FERRARI -1% Piano Strategico 2022-2026
FATTO
Punti salienti del piano 2022-2026:
• Nessun dettaglio su Purosangue fino a settembre, libro ordini già pieno,
• Stessa strategia per trasferire ICE ai veicoli elettrici (motore interno, il resto esterno con partnership chiave). Sulla batteria, investimenti solo sul “modulo” (non sulla produzione delle celle),
• Il 40% della gamma sarà elettrico entro il 2030 (40% ibrido e 20% ICE),
• 15 lanci tra il 2023 e il 2026. Gli stessi tra il 2018 e il 2022, suggerendo che la gamma non verrà ampliata drasticamente,
• Confermato carbon neutral entro il 2030,
• Il pagamento dei dividendi sarà aumentato al 35% rispetto all'attuale 30%,
• Piano di riacquisto di 2 miliardi di euro da qui al 2026.
EFFETTO
Obiettivi finanziari, complessivamente coerenti con le nostre aspettative sia a livello di P&L che di Free Cash Flow, sebbene un po' al di sotto del consenso. In media, Ferrari prevede di generare 0,9 miliardi di euro in FCF all'anno tra il 2022 e il 2026 (4,6-4,9 miliardi di euro in totale) offrendo un rendimento FCF del 3,0% a prezzi correnti.
Raccomandazione su Ferrari NEUTRALE, con target price a 194 euro.
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