ERG - Aggiornamento delle stime dopo la trimestrale

Fatto

Risultati 1Q24 leggermente meglio delle attese a livello di P&L, debito in linea. In dettaglio, adj. EBITDA post IFRS16 a Eu165mn (vs. exp. Eu160mn) e adj. Net Income a Eu78mn (vs. exp. Eu72mn). Debito netto pre IFRS16 a Eu1,500mn (vs. exp. Eu1,515mn).

Guidance 2024 confermata, con EBITDA post IFRS16 a Eu520-580mn, Capex a Eu550-600mn, debito netto pre IFRS16 a fine anno a Eu1,750-1,850mn.

Nuovo piano industriale 2024-26: target capacità istallata 4.5GW nel 2026 (5.0GW nel 2028). Creazione di valore di 200-400 bps sul WACC.

Pipeline da 5GW: approccio selettivo agli investimenti in base ai progetti disponibili all'interno della pipeline. Consolidamento della presenza internazionale: focus sulla crescita nei paesi in cui ERG è già presente. Lo sviluppo negli USA come elemento centrale del Piano (target 05.-0.7GW).

L'Asset Rotation rimane una leva strategica da opzionare opportunisticamente. Capex 2024-26 Eu1.2bn, EBITDA target nel 2026 tra Eu600-650mn. Si conferma l'obiettivo dell'85-90% dell'EBITDA garantito attraverso incentivi, CFD e PPA, strumenti fondamentali in uno scenario volatile. Strategia finanziaria: impegno a mantenere il rating Investment Grade, con un obiettivo di leva finanziaria nell'arco di piano non superiore a 4x net debt/EBITDA.Rafforzamento della politica di remunerazione degli azionisti: remunerazione annua flessibile con un floor div. a Eu1.0ps, incrementabile fino a Eu1.3ps, da definire di anno in anno sulla base dell'andamento economico-finanziario del Gruppo e delle prospettive di investimento future. Il rialzo potrà essere distribuito anche attraverso il riacquisto di azioni proprie.

Effetto