TEMI CALDI

ENEL - S&P conferma rating BBB+, Outlook Negativo

previsti investimenti per 37 miliardi di euro

FATTO
S&P ha confermato il rating BBB+, con outlook portato a negativo. S&P valuta positivamente il riposizionamento di Enel su sei mercati core che riduce l'esposizione al rischio paese, l'uscita da alcuni asset gas e la conseguente semplificazione del gruppo annunciata nel piano strategico 2023-2025. 

Questo è in parte controbilanciato da una stima di un calo della quota di utili regolamentati (reti) a circa il 32% dell'EBITDA entro il 2025 (dal 42% nel 2022), con conseguente potenziale volatilità del business.

EFFETTO
L'outlook negativo riflette il fatto che il piano di asset rotation di Enel è soggetto al rischio di esecuzione, mentre gli elevati Capex e la considerevole remunerazione degli azionisti stanno pesando sul profilo di rischio finanziario del gruppo. S&P prevede che il rapporto adj. FFO/debt migliorerà a circa il 18.5% nel 2023 dal 15.0% di fine 2022, ancora al di sotto della soglia del 20% su base consolidata, corrispondente a circa il 18% proporzionalmente, per il rating 'BBB+'.

La raccomandazione su ENEL è INTERESSANTE, con target price a 6,30 euro. 

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