ENEL - Commento ai risultati preliminari 2022: EBITDA meglio delle attese

FATTO
ENEL ha pubblicato i risultati preliminari 2022 che evidenziano un EBITDA superiore alla guidance di gruppo e un indebitamento finanziario netto a 60,1 mld, in forte riduzione rispetto al terzo trimestre. In dettaglio:

Ricavi a 140,5 miliardi di euro (85,71 miliardi di euro nel 2021, +63,9%);

EBITDA ordinario a 19,7 miliardi di euro (19,2 miliardi di euro nel 2021, +2,6%), superiore alla guidance di Gruppo comunicata ai mercati finanziari pari a 19,0-19,6 miliardi di euro;

Indebitamento finanziario netto a 60,1 miliardi di euro (51,72 miliardi di euro a fine 2021, +16,2%), in forte diminuzione rispetto al 30 settembre 2022. 

La variazione rispetto ai 51,7 miliardi di euro rilevati nel 2021 (+16,2%) è riferibile al fabbisogno generato dagli investimenti del periodo, al pagamento dei dividendi, all’acquisizione di ERG Hydro S.r.l. e all’effetto negativo dei cambi connesso alla conversione del debito in valuta. Si segnala che l’indebitamento finanziario netto ha registrato una riduzione significativa rispetto al 30 settembre 2022, per effetto dei positivi flussi di cassa generati dalla gestione operativa, del parziale riassorbimento sul capitale circolante netto degli effetti generati da alcuni provvedimenti governativi, delle operazioni di dismissione degli attivi essenzialmente in Russia, Cile e
Brasile, nonché per il miglioramento dei tassi di cambio nell’ultimo trimestre. 

EFFETTO
Si tratta di dati migliori delle nostre attese. Ci aspettavamo un EBITDA di 19.0 mld e un debito netto a 60.9 mld. 

Risultati sopra la parte alta della guidance a livello di EBITDA, meglio delle nostre attese sul debito.

Confermiamo la view positiva sul titolo.

La raccomandazione su ENEL è INTERESSANTE, con target price a 6,30 euro. 

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