DIASORIN - Commento ai risultati del terzo trimestre e prospettive future
I risultati del terzo trimestre sono inferiori alle aspettative, ma la situazione migliora in termini di bottom line e FCF
Fatto
Diasorin ha pubblicato i risultati del 3Q lo scorso venerdì pomeriggio.
Nel complesso, il trimestre è risultato inferiore alle nostre attese (sul fatturato ed adjusted EBITDA) ma migliore in termini di bottom line e FCF.
Nuove stime sul 2023-27:
• 2023: l'outlook è stato confermato, con un calo del fatturato del 14% a tassi di cambio costanti (-11% anche a parità di perimetro), e un Adj. EBITDA margin di circa 34%. Quest'ultimo implica un forte recupero nel 4Q: ora stimiamo un livello del 36.8% nel 4Q (precedentemente 38.5%), riducendo la profittabilità dell'anno al 33.8% (precedentemente 34.5%), senza impatti significativi sull'Adj. EPS.
• 2024-2027, assumendo un CAGR del 9%/12%, riduciamo le stime di fatturato/Adj. EBITDA del 2%/5%, questo si traduce in un taglio dell'EPS del 6% in ciascun anno. Sul 2024 stimiamo un fatturato di 1.26 miliardi di euro (che sale a 1.62 miliardi di euro nel 2027) e un margine del 35.6% (37.5% nel 2027).
Effetto
Confermiamo la raccomandazione Interessante e riduciamo il target price a 117 euro da 123 euro. Nel complesso, i risultati del terzo trimestre non …
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