CAMPARI - Alziamo il target price a 12,50 euro
FATTO
Campari ha chiuso il 2022 con un aumento del +16,4% delle vendite a parità di perimetro a 2,7 miliardi, grazie allo slancio sostenuto dei brand, ulteriormente rafforzato dagli aumenti di prezzo.
L'Ebit rettificato è stato pari a 569,9 milioni, da 435,2 mln di un anno fa.
L'utile del gruppo rettificato si attesta a 387,8 milioni (+26%).
Indebitamento netto a 1,55 mld a fine 2022.
Il dividendo proposto è stato pari a 0,06 euro, stabile rispetto al precedente anno.
"Guardando al 2023, rimaniamo fiduciosi sulla dinamica positiva del business nelle combinazioni chiave di brand e mercato grazie alla forza dei nostri marchi, con particolare riferimento agli aperitivi", ha commentato il Ceo Bob Kunze-Concewitz nella nota.
"Continueremo a sfruttare le opportunità di adeguati aumenti prezzo nelle specialità, nonché di premiumizzazione del portfoglio dei prodotti invecchiati. Il contesto macroeconomico rimane in generale sfidante per l’inflazione, nonostante alcuni segni di moderazione; ciononostante rimaniamo fiduciosi di preservare l’attuale marginalità operativa sulle vendite al livello organico", ha aggiunto.
EFFETTO
La società ha pubblicato ottimi risultati sul 2022, migliori delle attese. Campari ha mostrato una crescita organica double-digit (+16.4% YoY) dopo il +26% registrato lo scorso anno e ha fornito indicazioni positive sull’andamento atteso del 2023.
I volumi più alti delle attese hanno sostenuto l’espansione della leva operativa risultando in una crescita organica del margine a livello di adjusted EBIT di circa 50 bps, oltre la guidance fornita dal management (flat adjuste EBIT margin organico YoY).
Proposto un dividendo di 0.06 euro per azione, in linea con lo scorso anno.
Il management ha inoltre annunciato un piano di investimenti per il prossimo triennio di circa 550-600 mln cumulati che porterà al raddoppio della capacità produttiva sulle tre categorie a maggior crescita: aperitivi, bourbon e tequila.
Rivediamo in maniera estensiva le nostre assunzioni e stime alla luce dei risultati e delle indicazioni. Ritocchiamo il target price da 11,50 a 12,50 euro.
Su Campari raccomandazione INTERESSANTE, target price 12,50 euro.
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