BP SONDRIO - Trimestre sopra le attese grazie al margine d'interesse

Fatto

I ricavi hanno superato le nostre stime del +8,1%.
L'NII ha beneficiato sia di un customer spread flat (al 3,19%) sia delle elevate cedole del portafoglio obbligazionario.
L'andamento dell e commissioni è basato sulla forte esposizione della banca alla Bancassurance e all'AM, mentre i proventi da trading sono stati superiori di €15mn rispetto alle attese.
Le spese operative sono rimaste sostanzialmente invariate rispetto al trimestre precedente, con la consueta stagionalità compensata dall'aumento delle retribuzioni legate al rinnovo del CCNL, il che ha portato a un rapporto costi/ricavi da leader di mercat o del 38,2% e a un utile operativo di €273mn (+5,9% QoQ, +10,3% A/E).
Il CoR è risultato molto inferiore alle attese, così come gli accantonamenti generici, grazie alla solida AQ della banca e al default rate stabile (1,2%). L'utile netto si è quindi attes tato a €168mn, +28,6% rispetto alle nostre previsioni. Il CET1 Ratio ha ovviamente beneficiato della forte redditività, crescendo di 54 bps nel trimestre.

Effetto