BANCO BPM - Intervista al CEO

FATTO
Il CEO di Banco BPM, Castagna, ha rilasciato un’intervista a MF. I principali spunti, a nostro avviso, sono: i) la conferma dei driver del piano industriale, tra cui il beneficio derivante dall’internalizzazione delle fabbriche prodotto; ii) l’attenzione della banca a fornire servizi di qualità alla propria clientela, in linea con i due principali gruppi bancari italiani con un maggiore focus al mondo imprese iii) la conferma che la banca ha provato a dialogare con diverse controparti per capire la fattibilità di un’operazione straordinaria ma al momento non sembra esserci spazio per m&A nel breve termine.

EFFETTO
Riteniamo che il forte de-risking portato a termine negli scorsi anni, permetterà alla banca di mantenere il costo del rischio nei prossimi anni ben inferiore alla media degli ultimi 5 anni e la solida posizione di capitale potrebbe aprire alla possibilità di un maggiore payout a favore degli azionisti. Il titolo rimane tra quelli più economici dal punto di vista valutativo (P/TE pari a 0.37x).

Confermiamo la raccomandazione INTERESSANTE su Banco BPM , target price a 3,80 euro.

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