BANCO BPM - Aspettative sul Business Plan
A nostro avviso i punti focali del piano saranno tre
Fatto
Domani, 12 dicembre, Banco BPM pubblicherà il nuovo Business Plan, valido per il triennio 2024-2026, che si baserà su assunzioni più coerenti con il contesto di mercato attuale e lo scenario macro.
A nostro avviso i punti focali del piano saranno tre, ovvero l’incremento del payout, l’implementazione della bancassurance e l’incremento delle CapEx in ottica di digitalizzazione, che comunque non andrebbero ad intaccare i profitti viste le plusvalenze connesse al deal siglato nei pagamenti digitali.
A livello di Payout policy, speriamo che la distribuzione maggiorata possa includere una percentuale di buyback definita nello specifico, che avrebbe un effetto positivo sul EPS del Gruppo; questo al netto del fatto che potrebbe avere un effetto contro-diluitivo sulla partecipazione di Credit Agricole.
Ci aspettiamo uno yield cumulativo 2023-2025 del ca. 40%, considerando il total payout vs un titolo che YTD ha fatto il 55%.
Pensiamo inoltre che la Bancassurance possa avere un’incidenza maggiore sui ricavi, e arrivare almeno ad un 4/5% delle total revenues, rispetto all’attuale ~1%.
Effetto
Ipotizziamo che nel corso del tempo possano essere contabilizzati alcune nuove CapEx/Opex aggiuntivi per: 1) dare impulso alla trasformazione digit…
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