Banco Bpm - Abbassiamo il target price a 11,75 euro
Il deal con Anima a nostro avviso rimane molto strategico

Fatto
Pubblichiamo un report su Banco BPM per fattorizzare lo scenario cd. “No-Danish” a fronte dell’opinione conservativa della BCE e del rigetto del Q&A topic da parte dell’EBA.
Il nuovo scenario senza Danish Compromise non comporta cambiamenti in termini di P&L, ma solamente in termini di maggior impatto a CET1 ratio (da noi stimato, al netto di alcune azioni manageriali, in 181bps) e in termini di assenza del buyback da €1bn.
Effetto
L’assenza del buyback da €1bn comporta un’accretion di EPS e DPS minore sul 2027, ma che resta comunque double digit. Il deal a nostro avviso riman…
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