BANCO BPM +4% Morgan Stanley promuove il giudizio a Overweight

FATTO
Banco BPM si mette in luce con un rialzo del 4%. 

Stamattina Morgan Stanley ha promosso il giudizio da Equal Weight a Overweight, con target price a 4,20 euro. 

Alla luce delle recenti indiscrezioni di stampa, abbiamo compiuto una simulazione su un potenziale deal tra Unicredit e Banco BPM.

Riteniamo che l’operazione avrebbe un elevato senso industriale per Unicredit in quanto le permetterebbe di chiudere il gap competitivo con Intesa nelle regioni più ricche. Dal punto di vista dei valori in gioco, riteniamo che agli azionisti di BAMI vada riconosciuto in parte il valore delle sinergie e DTA oltre che dell’internalizzazione del bancassurance.

EFFETTO
Secondo noi il fair value di BAMI su base stand alone è pari a 4.0 euro e non contiene alcun premio speculativo.

Confermiamo la raccomandazione INTERESSANTE su Banco BPM , target price a 4,00 euro.

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