Banche - Settore atteso in crescita
I nostri titoli preferiti, per il 2026, sono BMPS, BPER e Intesa Sanpaolo
Fatto
Il settore dovrebbe chiudere l'anno con una solida crescita dei ricavi, sostenuta dal consueto incremento stagionale delle commissioni e da un margine di interesse che si mantiene robusto.
Sebbene il margine di interesse continui a trarre vantaggio da uno scenario di tassi stabilizzati e da una progressiva ripresa della domanda di credito, i risultati netti trimestrali risentiranno probabilmente di componenti straordinarie di costo.
I principali player, tra cui Intesa Sanpaolo e UniCredit, dovrebbero procedere con il front-loading di spese legate all'efficientamento, al fine di ottimizzare la struttura dei costi per i prossimi esercizi.
Parallelamente, le banche di medie dimensioni, in particolare MPS, BPER e Banca Ifis, vedranno i propri risultati condizionati dai costi di integrazione delle entità recentemente acquisite e dal consolidamento della propria presenza operativa sul territorio.
Effetto
Abbiamo aggiornato i modelli di valutazione con le stime al 2028, confermando le raccomandazioni. I nostri titoli preferiti, per il 2026, sono BMPS…
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