MPS - Ulteriori ipotesi M&A basate sulle JV nel bancassurance
Non escludiamo alcun scenario per BMPS anche se la nostra valutazione è “stand -alone”.
Fatto
La stampa afferma che l'uscita dalla JV con AXA nel Bancassurance prima della scadenza naturale (2027) costerebbe circa 0.8/0.9 bln (dipendente dalla tempistica – ad oggi circa il 15-20% della capitalizzazione di mercato di BMPS) più l'opzione call sul Book Value della JV (0,52 bln per il Life e 97 mln per il P&C - nel bilancio 2023 BMPS).
L’idea è che AXA possa esser rimpiazzata da Unipol e che quindi si delinei uno scenario di consolidamento tra BPER e BMPS, supportato da Unipol.
Effetto
Non escludiamo alcun scenario per BMPS anche se la nostra valutazione è “stand -alone”. Comunque crediamo che l’uscita anticipata possa esser costo…
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