Banca Mps - Alziamo il target price a 11 euro
Risultati del 3Q 2025 positivi e nuove prospettive di crescita
Fatto
BMPS ha pubblicato i risultati del 3Q25 (ancora standalone a livello di conto economico) il 9 novembre, evidenziando trend positivi e resilienti a livello di business, e sorprendendo positivamente in termini di impatto sul CET1, grazie a un goodwill inferiore alle attese.
Durante la call, il management ha mantenuto un tono positivo sull’integrazione, sottolineando che l’obiettivo di sinergie da €700mn, sebbene confermato per ora, potrebbe rivelarsi conservativo.
È stato inoltre dichiarato che, per quanto riguarda la politica di distribuzione, l’intento è di garantire una crescita progressiva del DPS, con un DPS FY25 previsto in linea con quello del FY24 (le nostre stime sono di €0.88/0.90/1.01 per FY25/26/27), mentre il capitale in eccesso potrebbe essere utilizzato per distribuzioni straordinarie (DPS o buyback) o operazioni di M&A selettive.
Effetto
A seguito della revisione delle stime e di un calo del tasso risk-free di 50bps, alziamo il nostro target price a €11, mantenendo la raccomandazione B…
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