BANCA MEDIOLANUM - Raccolta molto positiva per 1 miliardo a ottobre

FATTO
Prosegue il momento positivo per la raccolta netta anche a ottobre. Raccolta netta complessiva a 994 mln (YTD 7.4 mld) già superiore alle nostre attese.

Risparmio gestito a 603 mln nel mese e 5.2 mld YTD.

La raccolta in amministrato da inizio anno ammonta a 2.2 mld. nuovi prestiti e mutui a 331 mln e raccolta premi assicurativi danni a 15.1 mln.

Il CEO Massimo Doris si aspetta una chiusura d’anno positiva per la raccolta. 

EFFETTO
I dati di ottobre sono molto positivi e superiori alle attese e ci porteranno a rivedere al rialzo le attese di raccolta di quest’anno per ~1.5/2 mld portando la stima di raccolta per il 2021 in area 9 mld.

Oltre a questi risultati commerciali molto positivi ci aspettiamo che le masse abbiano beneficiato della performance positiva dei mercati azionari a cui BMED è esposta in maniera significativa. Questo potrebbe anche tradursi in un andamento superiore alle attese delle commissioni di performance a fine 2021 superiore alle nostre attuali stime: attualmente ci aspettiamo 115 mln di performance fees nel secondo semestre 2021 ma potrebbero essere superiori a 200 mln.

Risultati il prossimo 10 novembre e ci aspettiamo il ritorno al pagamento del interim dividend che stimiano in area 22/23 cents.

Raccomandazione INTERESSANTE su Banca Mediolanum , target price a 9,50 euro.

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