BANCA GENERALI - Trimestre leggermente migliore delle stime
Management confidente su un miglioramento del mix di raccolta nel corso del secondo trimestre 2023.
Fatto
Risultati del 1Q 2023 di Banca Generali leggermente migliori delle attese grazie alla crescita del NII e alla sostanziale tenuta delle commissioni.
Totale ricavi a Eu193mn vs Eu178.6mn, principalmente grazie a NII di Eu71mn (+24% QoQ) vs attesa di Eu63.5mn.
Commissioni lorde a Eu243mn vs Eu236mn.
Utile operativo Eu129.5mn vs Eu116.6mn, pre-tasse a Eu114mn e utile netto Eu83mn vs Eu77.3mn. raccolta aprile a Eu476mn (YTD Eu2bn) con gestito a Eu24mn (YTD Eu-298mn), depositi in calo di Eu120mn (YTD Eu-1bn) amministrato in crescita di Eu572mn (YTD Eu3.3bn).
Rivista al rialzo la guidance su NII 2023 a Eu230mn da oltre Eu200mn ma con assunzioni ancora molto conservative sul costo della raccolta a 100 bps (YTD ~24bps) che lasciano spazi di miglioramento.
Management confidente su un miglioramento del mix di raccolta nel corso del 2H23.
Effetto
Alziamo leggermente le stime (circa +2%/+3%) per fattorizzare il maggior contributo da NII. Target price 37 euro e raccomandazione Interessante con…
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