BANCA GENERALI - Risultati spinti da NII dove però la guidance rimane cauta
Spazio per dividendi interessanti
Fatto
Banca Generali ha registrato solidi risultati nel 2Q 2023, superiori alle attese grazie a NII e negoziazione, commissioni nette e costi operativi in linea con le aspettative.
In dettaglio:
Ricavi totali a €199mn nel 2Q23/ €392mn nel 1H23 vs consensus a €386mn con NII a €80,5mn, commissioni di gestione €200,9mn, commissioni bancarie e di ingresso €39,7mn. Commissioni nette €112,6mn in linea con le attese.
Costi operativi a €63.6mn (+6.2% YoY) in linea.
Utile operativo a €135,4mn migliore delle attese di €126mn.
Utile ante imposte è stato di €125,3mn rispetto a €116,4mn previsti, utile netto a €92mn rispetto a €85,9mn attesi (€175mn nel 1H23 vs €168,5mn). CET1 ratio al 17,3% e total capital ratio al 18,5%, scontando già accantonamento del dividendo 1H23 per €1,2ps pari a payout ratio 81%.
Le indicazioni fornite in conf call prevedono un NII €250/260mn con assunzioni caute e ns stima rivista a €270mn / raccolta netta 2023 confermata a €5.7/6.7bn con trend attesi in miglioramento nel corso del 2H23 e ripresa di raccolta positiva nel segmento assicurativo.
Effetto
Buoni risultati del 2Q e stime confermate con mix leggermente diverso: maggior margine di interesse compensato da minori attese di performance fees e …
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