AMPLIFON - Risultati Demant in linea con attese, Guidance 2023 superiore al consensus

FATTO
Demant ha riportato oggi risultati sul 2022 nel complesso in linea con le attese (dati in DKK bn): 

• Fatturato a 19.71 mld (consensus a 19.53 mld) con una crescita del 10% YoY di cui organica 4%; cons. 2.8% YoY),
• Adj. EBIT a 3.21 mld (cons. 3.26 mld) con margine al 16.3% (cons. 16.7%),
• Nel segmento hearing care, la società ha visto una crescita leggermente negativa principalmente legata al mercato americano, a fronte di un rallentamento della domanda e della decisione di Demant di uscire dal segmento managed care. In linea con le attese la performance in Francia, nonostante la base di confronto molto sfidante. Crescita organica fatturato nel 4Q +1% (3Q: -5%). 

Target 2023 superiori al consensus:

• crescita organica fatturato 3-7% (cons. 3.6%),
• Adj. EBIT nel range 3.6-4.0 mld (cons. 3.56 mld),
• Assunzioni principali: crescita a volumi del mercato dei dispositivi acustici inferiore alla crescita strutturale del mercato (4-6%), per riflettere un impatto di 1-2pp da riduzione ASP (average selling price). A livello M&A, la Società vede interessanti opportunità e questo potrebbe riflettersi in una livello di acquisizioni bolt-on nel 2023 superiore al passato. 

EFFETTO
Readacross nel complesso neutrale per Amplifon (risultati il prossimo 1 marzo) e da cui ci aspettiamo maggiore chiarezza sulla guidance 2023 e visibilità sui trend di mercato.

Su Amplifon la raccomandazione è NEUTRALE, con target price a 28 euro.  

www.websim.it