Amplifon - Ci aspettiamo una prima trimestrale debole

Fatto

Amplifon crolla sui minimi da cinque anni.

Principali messaggi dalla pre close call sul 1Q25 (risultati 6 maggio): 

•    Dati mercato: AMERICAS: non ancora disponibili, dati sell-in ytd (fino al 29 marzo) mercato privato USA negativo mid single digit per base di confronto molto sfidante (1Q24 +11%), debolezza consumer sentiment e tempo molto rigido a gennaio e febbraio. EMEA:  dati mercato non ancora disponibili, ma commenti dei peer indicano un mercato ancora debole, in linea con aspettative del Gruppo. Ripresa mercato francese attesa dal 2Q con anniversario riforma RAC0. APAC: dati non ancora disponibili.

•    Amplifon: base di confronto 1Q25 sfavorevole, per 1.5 giorni lavorativi in meno vs 1Q24 che pesano 2.5pp sulla crescita della topline. Crescita penalizzata dal mix sbilanciato su EMEA (65% del fatturato) ancora debole mentre negli USA (15% del fatturato) base di confronto sfavorevole. 1Q24 era stato molto forte in tutte le regioni, con una crescita del 9% at CER (EMEA +4%,  AMERICAS +21%, APAC +13.5%). Atteso contributo di 2pp da bolt-on M&A (in linea con guidance sull’anno). FX flattish (leggermente positivo in AMERICAS, che compensa APAC leggermente negativo). A livello di EBITDA, base confronto sfidante (1Q24 EBITDA margin +100bps YOY); effetto sul mix da accelerazione espansione del business DTC di Miracle Ear e in Cina. Base di confronto attesa in miglioramento in corso d’anno. D&A e oneri finanziari attesi in leggero aumento, tax rate appena sotto il 30% (stagionalmente piu elevato nel 1Q). Cashout per Buyback di circa Eu8mn (riacquistate circa 400k azioni).

Effetto