Amplifon - Crescita organica per Demant nel quarto trimestre

Fatto

Demant ha pubblicato oggi i risultati dell’esercizio 2025 (dati espressi in corone danesi), leggermente superiori alle attese del consenso, con un’accelerazione della crescita nel quarto trimestre.

• Fatturato pari a 22,97 miliardi, in crescita del 5% a cambi costanti, rispetto ai 22,83 miliardi attesi dal consenso.

  • Crescita organica del 2,0% (guidance 1–3%, consenso +1,4%), di cui +2,8% nel quarto trimestre.

  • Apparecchi acustici (divisione interna): 9,84 miliardi (0% a cambi costanti, 0% organico), in linea con il consenso.

  • Hearing Care: 10,72 miliardi (+10% a cambi costanti, +3% organico), rispetto ai 10,62 miliardi attesi.

  • Diagnostics: 2,41 miliardi (+1% a cambi costanti, +1% organico), rispetto ai 2,36 miliardi del consenso.

• Ebit rettificato pari a 3,96 miliardi, rispetto ai 3,94 miliardi attesi.

• Margine operativo rettificato al 17,2%, in linea con le attese.

Outlook 2026 prudente e inferiore alle aspettative sul risultato operativo rettificato, con cancellazione del programma di riacquisto di azioni:

• Crescita organica del fatturato prevista tra il 3% e il 6% (consenso +5,0%).

• Risultato operativo rettificato atteso tra 4,1 e 4,5 miliardi (consenso 4,65 miliardi).

• Nessun riacquisto di azioni (il consenso stimava 306 milioni). Nel 2025 il Gruppo ha riacquistato azioni per 582 milioni di corone danesi, prima della sospensione del programma l’11 giugno 2025 a seguito dell’annuncio dell’acquisizione di KIND Hearing; nessun riacquisto è stato effettuato nella seconda metà del 2025.

Assunzioni principali: crescita del mercato globale degli apparecchi acustici stimata tra il 2% e il 4%, sulla base di un’ipotesi prudenziale e temporaneamente inferiore alle stime di medio-lungo periodo della società. L’impatto dei dazi è stimato in una riduzione di circa 25 milioni di corone danesi sul segmento Diagnostics, mentre i tassi di cambio dovrebbero avere un impatto negativo di circa 200 milioni sul risultato operativo. Le iniziative di efficienza dovrebbero generare un contributo positivo di circa 250 milioni sul risultato operativo (soprattutto nella seconda metà dell’anno). KIND Hearing dovrebbe contribuire per circa 300 milioni. I costi straordinari sono stimati in circa 325 milioni di corone danesi.

Effetto