PIRELLI & C - Michelin: commento ai risultati
La divisione PC/LT (SR1), ovvero la divisione rilevante ai fini di un read-across per Pirelli, ha riportato ricavi ed EBIT leggermente sotto consenso.
Fatto
Michelin ha riportato ieri sera dopo la chiusura i suoi risultati 1H24. In dettaglio:
• Sales a €13.5bn (-4% YoY) in linea con il cons. €13.5bn
• Volumi -4% vs attese -4%
• Price&Mix +1% vs attese +1%
• Forex -1% vs attese -1%
• Divisione PC/LT (SR1) a €6.8bn, -3% YoY, vs cons. €6.9bn (-1%)
• Divisione Trucks (SR2) a €3.3bn, -4% YoY, vs cons. €3.2bn (+1%)
• Specialties (SR3) a €3.4bn, -8% YoY, vs cons. €3.4bn (+0%)
• Adj. EBIT a €1.8bn (+4% YoY, 13.2% margin, +1.1pp YoY) vs cons. €1.7bn (+4%)
• Price&Mix positivo e maggior risparmio sui costi hanno più che compensato i volumi negativi
• Divisione PC/LT (SR1) a €914mn, +6% YoY, vs cons. €924mn (-1%)
• Divisione Trucks (SR2) a €300mn, +79% YoY, vs cons. €213mn (+41%)
• Divisione Specialty (SR3) a €568mn, -15% YoY, vs cons. €564mn (+1%)
• FCF strutturale a €669mn vs cons. €502mn
Guidance FY24 confermata ma outlook sui volumi peggiorato:
• Volumi ML tra -5% e -2%, prima attesi tra -2% e 0%. Cons. a -2.3%
• Operating performance (al netto dell’inflazione) leggermente positiva
• Cash-out capex €2.2bn/2.4bn
• EBIT >€3.5bn vs. cons. €3.35bn
• FCF strutturale >€1.5bn, vs. cons. €1.8bn
Effetto
Michelin ha riportato risultati 1H24 leggermente migliori del consenso, ma in particolare grazie alla divisione Trucks (EBIT +41% vs cons.), rispetto …
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