STM - Risultati e guidance superano di poco le attese

Fatto

STM ha pubblicato i risultati del quarto trimestre 2025 e la guidance sul primo trimestre 2026.

Risultati del quarto trimestre 2025:

• Ricavi pari a 3.329 milioni di dollari (0% su base annua, +4% su base trimestrale), rispetto alle nostre stime e al consenso pari a 3.330 / 3.283 milioni di dollari (-0% / +1%);

• Margine lordo al 35,2%, rispetto alle nostre stime e al consenso del 34,9% / 35% (+0,0 / -0,0 punti percentuali);

• Risultato operativo rettificato (EBIT rettificato) pari a 266 milioni di dollari (–28% su base annua, margine dell’8,0%), rispetto alle nostre stime e al consenso di 248 / 250 milioni di dollari (+7% - +6%);

• Utile per azione rettificato pari a 0,11 dollari (-70% su base annua), rispetto alle nostre stime e al consenso di 0,27 / 0,26 dollari (-59% / -57%);

• Flusso di cassa libero pari a -257 milioni di dollari, rispetto alle nostre stime di +564 milioni di dollari;

• Giorni di giacenza delle scorte pari a 132, rispetto ai 128 giorni attesi;

• Posizione finanziaria netta positiva (cassa netta) pari a 2.456 milioni di dollari, rispetto alle nostre stime di 3.131 milioni di dollari.

Previsioni per il primo trimestre 2026:

• Ricavi pari a 3.040 milioni di dollari (+21% su base annua, –9% su base trimestrale), rispetto alle nostre stime e al consenso di 2.981 / 2.924 milioni di dollari (+2% / +4%);

• Margine lordo al 33,7%, rispetto alle nostre stime e al consenso del 32,9% / 33,1%;

• Utile lordo pari a 1.024 milioni di dollari, rispetto alle stime Intermonte e al consenso di 980 / 968 milioni di dollari (+5% / +6%);

• Assumendo costi operativi in linea con il consenso pari a –856 milioni di dollari, risultato operativo rettificato pari a 168 milioni di dollari (margine del 5,5%), rispetto alle nostre stime e al consenso di 122 / 112 milioni di dollari (+38% / +51%).

Prospettive per l’esercizio 2026:

• Spese in conto capitale comprese tra 2,0 e 2,2 miliardi di dollari, rispetto alle nostre stime e al consenso pari a 1,8 / 2,1 miliardi di dollari.

Effetto