Deutsche Telekom - Solidi risultati e miglioramento della guidance
Le buone prospettive negli Stati Uniti hanno convinto il management a migliorare l'outlook
Fatto
Deutsche Telekom ha riportato solidi risultati sul 3Q con un beat del 6% su EFCFaL migliorata la guidance sul 2025 per il terzo ano di fila grazie a maggiore contributo da T-mobile USA a tassi costanti:
• Net Revenues a Eu28.93bn, +1.5% YoY (cons. Eu28.82bn), al 78% realizzati all’estero
o Germania a Eu6.35bn, -1.8% YoY (cons. Eu6.42bn)
o USA a Eu18.76bn, +2.6% YoY, +9% at CER (cons. Eu18.59bn)
o Europe a Eu3.18bn, +2.2% YoY (cons. Eu3.17bn)
o T-Systems Solutions a Eu1.01bn, +2.3% YoY (cons 1.01bn)
• Adj. EBITDAaL a Eu11.11bn, 0.2% YoY (cons. Eu11.10bn)
o Germania a Eu2.73bn, +0.1% YoY (cons. Eu2.75bn)
o USA a Eu7.19bn, -0.7% YoY, +5.5% at CER (cons. Eu7.19bn)
o Europe a Eu1.24bn, +4.6% YoY (cons. Eu1.23bn)
o T-Systems Solutions a Eu127mn, +23.7% YoY (cons. Eu105mn)
• Ad. EBITDAaL margin al 38.4% (-0.5pp YoY)
• Adj. Net profit a Eu2.67bn, +14.3% YoY (cons. Eu2.48bn)
• Capex before spectrum a Eu4.0bn, +7% YoY (cons. Eu3.9bn)
• Adj. EFCFaL a Eu5.6bn, -9.2% YoY (+6% vs cons. Eu5.3bn)
• Net debt a Eu132.8bn (vs FY24 a Eu137.3bn)
Focus di oggi sulla performance in Germania dove il fatturato è stata impattato da minori vendite di terminali (-1.8% YoY) a fronte di una performance flat YoY dei ricavi da servizi (3Q +0.4% YoY, 2Q: +1.1%), in peggioramento QoQ sul fisso (3Q: -0.3%, 2Q: +0.8%) mentre trend stabili sul mobile ( 3Q: +1.8% 2Q: +2.0%), mentre l’EBITDAaL ha risentito della difficile base di confronto e del phasing sui costi del personale, che dovrebbero normalizzarsi nel 4Q.
Migliorati target sul FY25:
• Adj. EBITDAaL ~Eu45.3bn (da >Eu45.0bn) vs cons. Eu44.14bn
o Di cui US ~Eu30.3bn (da ~Eu30.0bn) vs cons. Eu29.1bn
o Di cui non US ~Eu15.0bn (invariato, in linea con consensus)
• Adj. EFCFaL ~Eu20.1bn (da >Eu20.0bn) va cons. Eu19.4bn
o Di cui US ~Eu16.5bn (da ~Eu16.4bn) vs cons. Eu15.7bn
o Di cui non US ~Eu3.6bn (invariato, in linea con consensus)
• Adj. EPS a ~Eu2.00/share (da Eu1.90/share) vs cons. Eu2.0/share
Effetto
Nel mercato domestico, DT ha registrato una performance a luci e ombre, mentre i risultati di Gruppo sono per circa l’80% sostenuti dall’andamento sol…
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