Deutsche Telekom - Risultati inferiori alle stime del consenso

Fatto

I risultati 4Q24 di DT evidenziano una delusione del 2% sull’EBITDAaL rispetto al consensus:   

•    Ricavi a Eu30.9bn, +0.6% vs cons. Crescita ricavi +5.3% YoY (3Q: +3.4%). Nel dettaglio, gli Stati Uniti (dati già riportati) hanno registrato una crescita del +2.6% (Eu522mn), parzialmente compensata dal calo in Germania (-1.6%, Eu108mn), GHS (-3.6%, Eu21mn) e T-Systems (-0.8%, Eu9mn), mentre l’Europa è risultata in linea (-0,2%, €5 milioni). In Germania, i ricavi da servizi sono cresciuti dello 0.9% YoY (Q3 +2.1%), con il mobile in crescita del +2.1% (Q3 +2.1%) e fisso in rallentamento a +0.5% (Q3 +2.1%, consensus +1.7%) 
•    L’EBITDAaL a Eu10.6bn, inferiore del 1.7% (Eu179mn) rispetto al consensus.

Nel dettaglio, negli Stati Uniti il dato è inferiore dello 0.9% (Eu67mn) rispetto al consensus, mentre l’EBITDAaL ex-US è inferiore del 2.6% (Eu94mn) pe una peggiore performance di GHS. La Germania è risultata in linea (-0.3% vs consensus). 

•    Utile netto di Eu2.35bn, +10% vs consensus, per effetto di alcuni elementi non ricorrenti.
•    Il Capex, escluso lo spettro, +1.1% rispetto al consensus, mentre il FCF  -0.5% vs consensus. Indebitamento netto a Eu137.3bn, + 0.7% rispetto alle attese.
Outlook 2025 pressoché in linea con le attese:  
•    Adj. EBITDAaL a Eu44.9bn (consensus Eu45.4bn)
•    EFCFaL di Eu19.9bn (consensus Eu20.0bn).
•    EBITDAaL ex-US di Eu15bn, in linea con consensus 
•    FCFaL ex-US di Eu3.6bn, in linea con consensus 
•    EPS a Eu20/azione (consensus Eu2.1).

Effetto