NOVO NORDISK - L'ascesa sorprendente di un gigante farmaceutico

Il lancio di Wegovy

Novo Nordisk, azienda danese specializzata nel settore della salute, ha registrato un'ascesa straordinaria negli ultimi anni. Nel 2019-2020, nessuno avrebbe potuto immaginare che Novo, con una capitalizzazione di mercato inferiore di quasi un terzo rispetto a Roche, avrebbe superato il gigante svizzero in termini di capitalizzazione di mercato nei prossimi anni. Uno dei principali motivi di questo successo è stato il lancio di Wegovy, il nuovo trattamento dell'obesità dell'azienda, che si è rivelato molto più efficace dei farmaci precedenti. Questo lancio è avvenuto nel momento giusto, quando l'attenzione sull'obesità era aumentata a causa della pandemia di COVID-19, poiché l'obesità triplicava il rischio di ospedalizzazione legato al virus. Il mercato del trattamento dell'obesità è così redditizio che alcuni partecipanti prevedono che possa raggiungere i 100 miliardi di dollari nei prossimi 10 anni.

Risultati operativi eccezionali

Da quando abbiamo parlato di Novo Nordisk nel marzo 2022, il prezzo delle azioni è aumentato di circa il 50%. L'azienda ha superato le aspettative di ogni trimestre e ha chiuso il 2022 con una crescita delle vendite e dei profitti operativi del 16% e del 15%, rispettivamente, superando di gran lunga le previsioni iniziali. Anche nel 2023, l'azienda ha continuato a superare le stime, con una previsione di crescita delle vendite e dei profitti operativi del 24-30% e del 28-34%, rispettivamente. Nonostante questi risultati eccezionali, il prezzo delle azioni di Novo è diminuito di circa il 7% a causa di alcune preoccupazioni degli investitori, come il segnale di sicurezza sul cancro alla tiroide sollevato dall'Agenzia europea dei medicinali riguardo ai farmaci GLP-1, principali prodotti di Novo per il diabete e l'obesità.

Sfide future e concorrenza

Nonostante le prospettive di crescita eccezionali nel settore del trattamento dell'obesità, ci sono alcune sfide da affrontare. Alcuni farmaci per l'obesità non sono ancora coperti da un'ampia parte delle assicurazioni, il che richiederà un grande sforzo di convincimento. Inoltre, la concorrenza con altre aziende farmaceutiche come Eli Lilly, Boehringer Ingelheim e Pfizer è imminente. Inoltre, la sicurezza a lungo termine dei nuovi farmaci per l'obesità non è ancora stata provata e la storia dei farmaci per l'obesità nel passato solleva qualche dubbio. Nonostante queste sfide, Novo Nordisk rimane un'azienda fantastica, con risultati operativi invidiabili e prospettive di crescita senza pari nel settore.

Valutazioni costose

Tuttavia, nonostante i risultati eccezionali, le valutazioni attuali di Novo Nordisk sono molto elevate, con un rapporto P/E stimato per il 2023 di 32x. Ciò lascia poco margine di sicurezza per gli investitori. Nonostante ciò, se ci fosse una correzione significativa del sentiment di mercato, potrebbe essere un'opportunità di ingresso interessante. Mentre Novo ha una soluzione per l'obesità dei pazienti, non c'è una soluzione facile per le sue valutazioni elevate.