Minatori: un improvviso rimbalzo nel settore dei metalli
I minatori hanno registrato un improvviso rimbalzo nelle ultime settimane, trainato dai giganti del minerale di ferro.
Nell'ultima settimana, i minatori sono emersi come il settore con le migliori performance nella copertura di AV. Questo aumento è stato guidato dai giganti del minerale di ferro. Mentre non c'è dubbio che la Cina si trovi in una situazione difficile, non si può negare che la domanda di metalli sia ciò che potrebbe aiutarla a uscire dal caos attuale. Ed è qui che i minatori - che sono anche molto competenti nel resistere all'impatto di un'altra crisi macro - emergono come ottimi proxy, anche per giocare la storia della domanda mondiale di metalli nel lungo termine.
Nell'ultima settimana, i minatori sono improvvisamente emersi come i migliori performer tra i settori coperti da AV, con un aumento del 6,7% rispetto al 1,7% di guadagni dei mercati più ampi. È interessante notare che questo aumento è stato guidato dai maggiori produttori di minerale di ferro, ovvero Anglo American, BHP Group e Rio Tinto, che dipendono molto dalla Cina, con una media di circa il 45% delle vendite esposte al paese. Anche se, in termini di rendimento dall'inizio dell'anno, i minatori rimangono i peggiori performer, in calo del 5,3% rispetto a un aumento del 12,4% per l'universo di azioni di AV.
Analisi
La domanda fondamentale è quindi cosa è successo di importante nell'ultima settimana? Per quanto sorprendente possa sembrare, il fatto è che non ci sono state importanti notizie specifiche del settore. Forse l'unica ragione plausibile è che i mercati potrebbero finalmente prestare attenzione agli sforzi (disperati) della Cina per rilanciare la sua economia. Ma è troppo presto per concludere se le misure cinesi siano sufficienti - poiché il problema in questione è molto complesso, con questioni che vanno da un settore immobiliare estremamente fragile (che rappresenta quasi un quarto dell'economia cinese) a vulnerabilità nel sistema bancario, inefficienze delle imprese a proprietà statale e imprevedibilità politica. La situazione è stata aggravata da una crescente tensione con l'Occidente, con l'ultimo punto di contesa che riguarda l'Europa che sta deliberando tariffe sulle auto elettriche cinesi. E, quindi, la ripresa della negatività che si ripresenta ancora e ancora rimane un rischio inevitabile.
Opportunità di investimento
Per quanto riguarda le opportunità di ingresso, non ce ne sono state molte dall'inizio della pandemia che ha catalizzato una corsa (quasi) senza precedenti per la maggior parte dei metalli e, quindi, dei minatori, considerando l'attenzione globale crescente sulle iniziative di transizione verde. Tuttavia, attualmente c'è un notevole potenziale di crescita, soprattutto per le aziende che operano nel settore dei metalli non ferrosi, che sono tipicamente specializzate in una o poche materie prime. È interessante notare che le aziende non ferrose sono anche quelle con una dipendenza (molto) inferiore dalla Cina e migliori metriche di sostenibilità, e sono state penalizzate per motivi/preoccupazioni transitori specifici dell'azienda. Pertanto, mentre i minerali diversificati hanno il grande vantaggio delle ricompense per gli azionisti alimentate dal minerale di ferro, le aziende non ferrose sono migliori per affrontare le insicurezze sul lato dell'offerta, specialmente in un'Europa altamente attenta alla sostenibilità.
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