Le implicazioni dell'acquisizione di Exxon di Pioneer

Le implicazioni per le compagnie petrolifere europee

Exxon ha acquisito il produttore di shale statunitense Pioneer Natural Resources per circa 64,50 miliardi di dollari in un accordo tutto in azioni. L'accordo comporterà un maggiore consolidamento nel settore dello shale negli Stati Uniti, ma avrà anche conseguenze di ampia portata per l'industria globale. In particolare, la strategia di investimento delle compagnie petrolifere statunitensi potrebbe avere implicazioni significative per i loro omologhi europei.

Innanzitutto, impegnando oltre 60 miliardi di dollari in questa operazione, Exxon limiterà lo sviluppo futuro e vincolerà una buona parte della sua produzione al petrolio leggero. Ciò potrebbe limitare la crescita futura dell'offerta, in particolare per il petrolio pesante e medio. Tuttavia, questa strategia potrebbe aprire nuove opportunità per i concorrenti europei che desiderano espandere i loro portafogli offshore con una varietà di tipi di petrolio.

In particolare in America Latina, Asia, Medio Oriente e Africa, le opportunità cresceranno per le grandi compagnie petrolifere europee, in particolare per Shell e TotalEnergies, che sono più desiderose e capaci di beneficiare dei progetti petroliferi. Anche Eni potrebbe beneficiare della necessità di crescita dell'offerta per le diverse qualità di petrolio, anche se la sua strategia favorisce lo sviluppo del gas. Tuttavia, rimane da vedere come la direzione risponderà alla domanda globale di petrolio pesante e medio. Equinor continuerà a beneficiare del premio su Johan Sverdrup e l'azienda potrebbe annunciare presto l'espansione della fase 3.

Problemi di qualità del petrolio e impatto sulla raffinazione

Attualmente, il mondo ha un eccesso di petrolio leggero e questo sarà il caso anche in futuro se le grandi compagnie petrolifere come Exxon continueranno a investire nello shale. Poiché ci sarà meno offerta di petrolio pesante e medio, ciò avrà un impatto significativo sulla produzione di raffinerie. Il petrolio leggero produce molta benzina, ma ci sarà una carenza di prodotti come diesel, carburante per aerei e olio combustibile, il cui prezzo è già alto. La domanda di questi prodotti è destinata ad aumentare, soprattutto con la crescita dei mercati emergenti e dei progetti infrastrutturali. In generale, il mondo potrebbe avere un problema strutturale nella raffinazione.

L'esposizione aggressiva delle compagnie petrolifere internazionali allo shale negli Stati Uniti solleva anche questioni sulle ripercussioni ambientali. I bacini di shale statunitensi sono ricchi di gas e durante la produzione viene bruciata una quantità considerevole di gas, aumentando le emissioni di metano. È prematuro assumere che l'intensità di metano della produzione di Exxon aumenterà, poiché l'azienda potrebbe investire nella commercializzazione del gas. Tuttavia, l'alta intensità di gas serra della produzione di shale rimane un problema persistente che ha spinto le aziende europee a disinvestire dagli asset di shale negli ultimi anni. Le aziende europee che stanno installando soluzioni di cattura del carbonio, elettrificando le piattaforme e investendo in progetti a bassa intensità di carbonio vedono miglioramenti dal punto di vista ESG.

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