Deutsche Boerse: La strategia "Horizon 2026"

Deutsche Boerse: Sintesi

Deutsche Boerse è una delle più grandi borse valori del mondo e la seconda più grande in Europa per capitalizzazione di mercato. Deutsche Boerse beneficia di un (quasi) monopolio delle grandi borse valori poiché i flussi d'ordine si dirigono dove è presente la maggiore liquidità. Il punto di forza di Deutsche Boerse sono gli strumenti finanziari a tasso e i servizi post-mercato associati. Questa persistenza nel business consente RoE (Return on Equity) splendidi e sostenibili, ben al di sopra di quanto possano raggiungere le banche o le compagnie assicurative. Questo rende Deutsche Boerse un rifugio sicuro relativo ed è una delle ragioni per cui è presente nella nostra Active List. D'altro canto, Deutsche Boerse è troppo grande per crescere attraverso acquisizioni. Le restrizioni dei governi nel vendere le proprie sedi di mercato locali a una società straniera o le preoccupazioni delle autorità antitrust rappresentano barriere impossibili. Un terzo tentativo di fusione con LSEG è fallito nel 2017. Non crediamo che una fusione più grande sarebbe approvata dalla Commissione europea nei prossimi anni.

Roadmap 2020 - Compass 2023

Deutsche Boerse ha quindi annunciato un programma strategico chiamato "Roadmap 2020" che si è poi esteso nel piano strategico "Compass 2023". Parte di questa strategia era anche una strategia di crescita attraverso acquisizioni M&A continuamente più piccole focalizzate sulle sue attività principali o su interessanti nuovi sviluppi commerciali. Deutsche Boerse mirava ad una crescita delle entrate nette di circa il 10% in media all'anno fino al 2023, mediante una crescita secolare del circa 5% annuo e circa il 5% tramite M&A. Di conseguenza, Deutsche Boerse prevedeva una crescita media annua dell'EBITDA e degli utili per azione del 10% fino al 2023. Tuttavia, Deutsche Boerse potrebbe chiaramente superare il target originario delle entrate nette di €4,3 miliardi e l'obiettivo dell'EBITDA di €2,5 miliardi per il 2023, trainato dalla crescita ciclica e da un aumento degli interessi seguito agli aumenti dei tassi globali. 

Infatti, Deutsche Boerse ha annunciato la scorsa settimana entrate nette di €5,1 miliardi e EBITDA di €2,94 miliardi per il 2023 e ha superato i target originali del 2023 di circa il 18% ciascuno.

Horizon 2026

Deutsche Börse ha presentato la sua nuova strategia "Horizon 2026" nel novembre 2023, che prolunga gli obiettivi del precedente successo di "Compass 2023". L'azienda mira ad una crescita delle entrate nette di circa il 10% (di cui il 7% organico e il 3% M&A) in media all'anno e a una crescita media annua dell'EBITDA e degli utili per azione di circa l'11% fino al 2026. Deutsche Börse mira a distribuire dividendi equivalenti tra il 30% e il 40% del profitto netto attribuibile ai suoi azionisti. Inoltre, è prevista un aumento del dividendo per azione. In caso di liquidità eccedente, oltre ai dividendi ci saranno anche riacquisti di azioni. Un share buyback da gennaio fino ai primi di maggio 2024 ha un volume di €300 milioni.

Siamo ottimisti sulla nuova strategia "Horizon 2026" poiché prosegue la traiettoria di crescita di Deutsche Boerse riguardo alle entrate e al profitto. Gli obiettivi di aumentare l'EPS con un CAGR dell'11%, aumentare il DPS e restituire il capitale eccedente agli azionisti tramite riacquisti di azioni sono buone notizie per gli azionisti.

Deutsche Boerse ha pubblicato la scorsa settimana le sue nuove previsioni annuali e prevede un aumento delle entrate nette a più di €5,6 miliardi e un EBITDA segnalato a più di €3,2 miliardi per l'anno fiscale 2024. Deutsche Boerse prevede anche attualmente un leggero vento contrario ciclico a causa di un possibile taglio dei tassi chiave negli Stati Uniti. Se la volatilità di mercato aumenta o i tassi chiave rimangono ai livelli attuali, ciò avrà un impatto positivo sulle sue aspettative per il 2024.
 

Questo articolo è stato offerto dal nostro partner TradingView, piattaforma finanziaria che offre diversi strumenti di analisi, tra cui un calendario economico, uno screener azionario e molto altro.