Francia - Corsa per evitare la crisi di bilancio

Il presidente francese Macron è sotto pressione per nominare oggi un nuovo Primo Ministro, al fine di presentare il bilancio 2026 entro la scadenza di lunedì, altrimenti dovrà affrontare un disegno di legge di finanziamento d'emergenza (Politico).

Con un parlamento frammentato in cui nessun gruppo detiene la maggioranza, l'élite imprenditoriale corteggia il leader del Partito Socialista Fauré, il cui partito detiene voti decisivi (Bloomberg).

I socialisti chiedono un Primo Ministro di sinistra disposto a invertire il programma economico di Macron, tra cui la sospensione della riforma delle pensioni del 2023 e l'aumento delle tasse per i ricchi.

Tuttavia, Macron sarebbe favorevole alla riconferma di Lecornu con un governo più tecnico, nonostante gli avvertimenti.

Gli analisti sono ampiamente scettici sulla possibilità che un nuovo Primo Ministro possa avere successo, notando che il percorso verso l'approvazione del bilancio è estremamente arduo e il rischio di scioglimento è relativamente alto.

Mentre un allentamento delle posizioni sulla riforma delle pensioni potrebbe facilitare marginalmente le discussioni, il nuovo governo avrà un margine di manovra limitato per modificare il bilancio ombra di Lecornu e non si troverà ancora di fronte a una maggioranza e a scelte difficili tra tagli alla spesa o ingenti deficit.

Secondo alcuni, qualsiasi compromesso di centro-sinistra porterebbe a un deficit di circa il 5% l'anno prossimo, il che richiederebbe la sospensione della riforma pensionistica, che costerebbe 3 miliardi di euro, e la sostituzione della controversa imposta Zucman con alternative più contenute.

Gli spread OAT-Bund dovrebbero oscillare tra i 75 e gli 80 punti base in caso di compromesso, sebbene i rischi rimangano più ampi a causa della fragilità dei calcoli parlamentari e dei potenziali declassamenti del rating.