Continental +7% Redditività superiore alle attese

Continental sale del +7% alla borsa di Francoforte ed è la miglior blue chip del DAX.

Ieri, dopo la chiusura dei mercati, Continental ha pubblicato i risultati preliminari del terzo trimestre:

• Fatturato ~5,0 miliardi di euro contro il consenso di €4,9 miliardi (+2%)
• Margine EBIT ~11,40% contro il consenso del 9,5%
o EBIT ~570 milioni di euro contro il consenso di €466 milioni (+22%)
• Settore Pneumatici:
o Vendite ~3,5 miliardi di euro (+0% anno su anno) contro il consenso di €3,5 miliardi
o Margine EBIT 14,3% (in linea anno su anno) contro il consenso del 13,0%. EBIT implicito ~500 milioni di euro (+0% anno su anno) contro il consenso di €455 milioni (+10%)
o Effetto prezzo/mix molto positivo che ha quasi completamente compensato gli effetti negativi dei minori volumi, degli effetti dei tassi di cambio e dei dazi. Il buon avvio del business degli pneumatici invernali e la riduzione dei costi fissi, in particolare, hanno contribuito alla deviazione positiva degli utili rispetto al consensus degli analisti.
• Settore del gruppo ContiTech:
o Fatturato ~1,5 miliardi di euro (-3% anno su anno) rispetto al consensus di 1,5 miliardi di euro
o Margine EBIT ~6,6% (2,4% nel terzo trimestre 2024) rispetto al consensus del 4,6%. EBIT implicito ~99 milioni di euro (rispetto a 37 milioni di euro nel terzo trimestre 2024) rispetto a un consensus di 69 milioni di euro (+43%)
o Effetti una tantum legati alla trasformazione e alle misure implementate alla luce della persistente debolezza della domanda industriale hanno portato a utili significativamente superiori al livello dell'anno precedente
• Flusso di cassa libero rettificato del Gruppo ~0,2 miliardi di euro rispetto al consensus di 113 milioni di euro

Guidance FY25 confermata:
• Fatturato del Gruppo 19,5/21,0 miliardi di euro, consensus di 19,9 miliardi di euro
• Margine EBIT del Gruppo 10,0%/11,0%, consensus di 19,9 miliardi di euro 9,4% (EBIT implicito 1,95/2,31 miliardi di euro rispetto a 1,87 miliardi di euro, +15% a metà periodo)
• Vendite di pneumatici 13,5/14,5 miliardi di euro (13,9 miliardi di euro), margine EBIT 12,5%/14,0% (13,4%)
• Vendite di ContiTech 6,0/6,5 miliardi di euro (6,1 miliardi di euro), margine EBIT 6,0%/7,0% (6,3%)

Commento

I risultati preliminari hanno mostrato una redditività nettamente superiore alle aspettative del consensus, principalmente grazie alla divisione ContiTech, che ha registrato un aumento significativo su base annua, sebbene dovuto principalmente a effetti una tantum. I ricavi della divisione pneumatici sono rimasti in linea, mentre un rapporto prezzo/mix molto positivo ha portato a un aumento dell'EBIT del 10%, più che compensando gli effetti negativi di cambi, volumi e tariffe. La guidance per il 2025 è stata confermata.

Notiamo che il consenso è inferiore all'intervallo previsto per l'EBIT, il che implica un potenziale rialzo delle stime per l'anno fiscale dopo il superamento del 10% registrato nel terzo trimestre. Il rapporto trimestrale per il terzo trimestre del 2025 sarà pubblicato il 6 novembre 2025.