Bayer: la possibile scissione e la sfida del cambiamento

Una possibile scissione in vista

Bayer  è una delle aziende con il maggior potenziale di crescita ed è il toro più grande per capitalizzazione di mercato in questo gruppo di aziende in difficoltà. La capitalizzazione di mercato attuale di Bayer è solo un'ombra di sé stessa. Nel aprile 2015, le azioni di Bayer hanno raggiunto il picco di €104, che è 3,5 volte il prezzo attuale delle azioni. E si trattava di un'azienda completamente diversa.

La sfida per il nuovo CEO

Gli investitori sono diventati impazienti anche con il nuovo CEO, Bill Anderson, ex CEO di Roche Pharmaceuticals, che ha assunto la piena responsabilità dal 1° giugno 2023. Da allora ha dovuto affrontare varie notizie negative (un business del glifosato più debole del previsto; ulteriori svalutazioni degli intangibili di Monsanto; nessuna efficacia in uno studio clinico su assundexian). Certamente non ha beneficiato del solito periodo di grazia di 100 giorni.

Le sfide per il 2023

Il CEO precedente, Werner Baumann, ha indicato che il 2023 sarebbe stato un anno difficile per il settore agro e farmaceutico. Dopo contributi record dai prodotti a base di glifosato, il settore agro è stato espulso molto prima dal regno di Shangri La a causa della rapida normalizzazione dei prezzi. Nel settore farmaceutico, era anche abbastanza chiaro che Xarelto avrebbe affrontato una crescente concorrenza generica poiché la protezione brevettuale ha iniziato a svanire in tutto il mondo. Inoltre, le misure cinesi per le gare d'appalto nel settore sanitario hanno avuto il loro peso. In altre parole, il palcoscenico era pronto per un 2023 impegnativo. Sul lato positivo, si prevedeva che i nuovi arrivati nel settore farmaceutico (Nubequa, Kerendia) continuassero a seguire un percorso di crescita dinamico.

La possibile scissione e la sfida del cambiamento

Alla pubblicazione dei deboli risultati del terzo trimestre (un'altra svalutazione del goodwill di Monsanto), il management ha presentato le prime riflessioni sulla discussa separazione delle divisioni o una scissione sequenziale a tre vie dell'azienda. Il management ha piani concreti per un cambiamento di sistema chiamato "dynamic shared ownership". Questo trasferisce la presa di decisione dal management alle persone che svolgono il lavoro. L'obiettivo è accelerare il progresso attraverso cicli rapidi invece di pianificare dall'alto. Sulla carta sembra interessante, poiché il risultato dovrebbe essere una maggiore velocità di esecuzione, accompagnata da riduzioni dei costi e si possono individuare alcune altre parole chiave molto ottimistiche. Capiamo che questa mossa potrebbe essere molto utile nel lungo periodo poiché cambia la mentalità del personale. 

Guidance del management

Al momento non c'è luce all'orizzonte, poiché il management aveva già previsto, al momento del rilascio del Q3, che il 2024 sarebbe stato un anno moderato e che i target 2024 (rilasciati nel 2021) difficilmente sarebbero potuti essere raggiunti.