ASTON MARTIN - Margini e cassa inferiori alle attese

Fatto

Aston Martin  ha comunicato un EBIT e FCF del 4Q inferiori al consenso.

Gli obiettivi per il 2024 non supportano una revisione positiva delle stime.

Ieri Aston Martin ha riportato i risultati del 4Q23:

• Ricavi a £593,3mn, +13% YoY, +1% sopra cons.
• agg. EBITDA a £174,8 milioni/29,5% di margine, +58%/+8,4 punti percentuali su base annua, +10%/+2,3 punti percentuali sopra il cons.
• agg. EBIT a 55,4 milioni di sterline/margine del 9,3% rispetto ai 10,3 milioni di sterline dello scorso anno, inferiore al cons. a £ 69 milioni.
• FCF 2023 a -£360 milioni contro -£299 milioni dell'anno scorso, cons. -£ 167 milioni
• Indebitamento netto a 814 milioni di sterline rispetto ai 765,5 milioni di sterline dell'anno scorso

Prospettive per l'anno fiscale 2024:

• Crescita del volume ponderata HSD e 2H, vs cons. ricavi in crescita del +16% (suggeriamo prezzo/mix implicito e contributo forex di MSD-HSD)
• agg. Margine EBITDA: espansione continua fino al 20% rispetto al cons. al 22,8%
• D&A di £400 milioni, contro cons. a £ 330 milioni
• CapEx £350 milioni rispetto ai cons. a £ 357 milioni
• FCF: miglioramento raggiungendo un punto di flesso FCF positivo nel 2H24, vs cons. a £ -22 milioni

Obiettivo 2027/2028 ribadito:

• Entrate c. £ 2,5 miliardi
• Margine lordo a metà degli anni '40%
• agg. EBITDA ca. £ 800 milioni / adgg. Margine EBITDA c. 30%
• Flusso di cassa disponibile Sostenibile positivo
• Indice di leva finanziaria netto inferiore a 1,0x (precedentemente visto “c.1,0x”)

Effetto