BMW - Risultati in linea con il consenso, ma deboli

Fatto

BMW ha riportato i risultati del primo trimestre del 2024. In dettaglio:

• Consegne:
o auto 594.533 unità, +1% YoY
o moto 46.434, -3% su base annua

• Ricavi pari a €36,6mld, -1% YoY, -1% al di sotto del cons.
o Automotive €30,9mld, -1% YoY, in linea con cons.
o Moto €872mln, -7% YoY, -3% sotto cons.
o Finanziari €9,5 mld, +8% YoY, +6% sopra cons.

• EBIT pari a €4,05 mld/11,1% di margine, -25%/-3,5 p.p. su base annua, +2%/+0,3 p.p. sopra cons.
o Automotive €2,7 miliardi/margine 8,8%, -28%/-3,3 punti percentuali su base annua, -6%/-0,4 punti percentuali sotto il cons.
o Moto €106 milioni/margine 12,2%, -31%/-4,3 punti percentuali su base annua, -18%/-2,3 punti percentuali sotto il cons.
o Finanziari €714 milioni/margine 7,5%, -25%/-3,4 punti percentuali su base annua, +0%/-0,4 punti percentuali rispetto ai cons.

• EBT €4,2 mld/margine 11,4%, -19%/-2,5 punti percentuali su base annua, +6%/+0,8 punti percentuali sopra cons.

• FCF Auto €1,3 mld, -35% YoY, +2% sopra cons.
 
Confermato l’outlook 2024:

• Consegne: leggero aumento sia Auto che Moto
• Margine EBIT nel corridoio 8-10% sia per Auto che per Moto, vs. al 9,1%/8,4%
• Leggero calo dell'EBT YoY dovuto all'impatto del calo del Fin. Serv., vs consenso in calo -8%
• impatto netto di volumi, mix di prodotti e prezzi leggermente positivo rispetto all'anno precedente

Effetto