La semplicità in finanza vince: nuovi bond GS in EUR 4,1% e USD 5,5%

Vi presentiamo due nuovi bond con struttura Fixed Rate Callable e cedole pagate trimestralmente,

uno in euro (ISIN XS2982327152) e l’altro in dollari (ISIN XS2982327582), entrambi emessi da Goldman Sachs e ideati da Intermonte. I due bond, emessi il 18 marzo 2025, sono stati pensati per pagare periodicamente un buon tasso cedolare (soprattutto considerato l’alto standing dell’emittente americano), e fissare per almeno tre anni le attuali vantaggiose condizioni del mercato obbligazionario, in un contesto di tassi attesi in calo nei prossimi anni.  

Le due strutture nel dettaglio

Questa volta, dunque, con l’ausilio di Goldman Sachs, che vanta un ottimo funding e un buon rating (A2 per Moody's / BBB+ per Standard & Poor's / A per Fitch) abbiamo lavorato per presentare un prodotto estremamente semplice nelle sue caratteristiche, molto simile dunque ai classici Titoli di Stato su cui l’investitore italiano è abituato ad investire, e che permette di fissare un ottimo rendimento. Di fatto quasi un bond Plain Vanilla, se non fosse per la presenza della callability, che introduce un elemento di strutturazione.

La scelta della callability dal terzo anno però si distingue dalla maggior parte dei prodotti strutturati realizzati dagli emittenti bancari negli ultimi anni che vedevano la possibilità di rimborso anticipato già dalla fine del primo anno. La scelta questa volta è stata quella di garantire per più tempo il premio fisso pagato periodicamente dall’emittente, e fissare l’attuale momento di mercato favorevole che vede comunque tassi in America intorno 4,3% (Treasury decennale USA) e in Europa intorno al 2,8% (Bund decennale tedesco).

Questi due Bond, dunque, permettono di approfittare della parentesi rialzista dei tassi obbligazionari fissando due rendimenti cedolari interessanti per tre anni e si propongono come buono strumento di diversificazione del portafoglio obbligazionario, visto lo standing dell’emittente.

Ricordiamo che l’investitore potrà sempre vendere a prezzo di mercato i due bond e avrà diritto al pagamento degli interessi maturati (rateo pro-rata temporis).

Ovviamente, il prezzo delle obbligazioni durante la vita del prodotto sarà influenzato dall’andamento dei tassi oltre che dal rischio di credito dell’emittente e dal rischio valutario nel caso del bond in dollari.

• Se i tassi scenderanno, a parità di rischio di credito dell’emittente, ci sarà un apprezzamento del prezzo dei bond, favorevole dunque all’investitore.
• Al contrario, se i tassi saliranno, ci sarà un deprezzamento degli stessi sfavorevole all’investitore, con il rischio di perdita anche consistente sul capitale.