Sesa - Guidance 2023-2024 positiva

Preview Risultati

SESA ha registrato un altro anno eccellente, con un aumento del 22% del fatturato e del 25% dell'EBITDA rispetto all'anno precedente. Nel 4° trimestre (1° febbraio - 30 aprile 2023), il fatturato è stato di 731,3 milioni di euro, in aumento del 15,7% anno su anno.

In questo trimestre, tutte le linee di business hanno registrato una crescita positiva: l'unità di business VAD (70% delle vendite trimestrali) è cresciuta del 9,8% anno su anno, l'unità di business SSI (26% delle vendite trimestrali) ha registrato un aumento del 31,3% del fatturato, mentre il contributo dei servizi aziendali (3% delle vendite trimestrali) è aumentato del 44% anno su anno.

L'EBITDA è stato di 53,5 milioni di euro, leggermente superiore alle nostre aspettative (+0,4%), con un miglioramento del margine EBITDA del 49bp al 7,31%. Le spese finanziarie e il tasso di imposta sono stati entrambi più alti, portando il profitto netto trimestrale rettificato a 23,5 milioni di euro, leggermente al di sotto delle nostre stime ma del 15,2% superiore all'anno precedente.

A fine aprile 2023, la posizione finanziaria netta era positiva per un importo di 34 milioni di euro (o 239,5 milioni di euro prima di considerare l'impatto di -50,1 milioni di euro da IFRS16 e -155,7 milioni di euro da future opzioni di guadagno e put per M&A). Il gruppo distribuirà un dividendo di 1,00 euro per azione, corrispondente a un rapporto di distribuzione dell'18%.

Guidance 2023/24

La direzione di SESA ha confermato le previsioni per l'anno fiscale 2023/24, basandosi sui risultati dell'anno precedente, sul contributo delle operazioni di fusione e acquisizione e sulla crescita nei mercati principali.

Si prevede un aumento del fatturato del +10%/15% anno su anno e un aumento dell'EBITDA del +15%/20%. Il segmento dei servizi aziendali è previsto guadagnare slancio significativo, mentre le tendenze positive per SSI e VAD dovrebbero continuare. Il gruppo ha anche evidenziato il numero di dipendenti, l'attrition rate e l'età media delle nuove assunzioni.

Il gruppo ha anche mostrato un'attenzione significativa verso la sostenibilità, con miglioramenti nel profilo di sostenibilità del gruppo e un focus sul benessere dei dipendent

Stime e Valutazione

Le stime di fatturato e EBITDA per l'anno in corso sono già coerenti con le previsioni della direzione, quindi sono state apportate solo piccole modifiche in base alle nuove indicazioni. Si prevede un significativo slancio per il segmento dei servizi aziendali nel 2023/24. Nonostante un ambiente macro complesso, SESA ha dimostrato una solida crescita organica e rimane ben posizionata per cogliere ulteriori opportunità di fusione e acquisizione. Le tendenze aziendali sono previste rimanere positive, grazie alla spesa digitale delle aziende e al posizionamento di SESA nel settore tecnologico. La raccomandazione di OUTPERFORM è confermata, con un target prezzo di 180,0 euro, invariato.