PIAGGIO - Alziamo il target price

Confermiamo rating Outperform e alziamo il nostro TP a €4.6 (da €3.8) alla luce delle nostre stime rialzate materialmente (EPS ‘23/’24E +22%/+20%) per riflettere il maggiore ottimismo nella continua robusta domanda nelle diverse geografie del gruppo e la leva operativa sottostante, insieme ai minori costi di energia e trasporto. Il titolo è salito del +45% YTD ed è attualmente ai massimi storici, tuttavia pensiamo che rimane spazio per qualche apprezzamento a livello valutativo: PIA tratta a 12.7x/10.7x il PE sul ‘23/’24E, ossia ancora ad uno sconto del c.10% sui multipli medi storici dei ultimi 3 anni e del c.25% rispetto al peer Pierer Mobility. Per maggiori dettagli riferirsi alla nota in uscita.

Giudizio INTERESSANTE su Piaggio con target price 4,70 euro.