Pharmanutra - Crescono vendite e utili confermato il BUY

Risultati primo trimestre

La società ha registrato una sorpresa positiva del 5% sulle entrate nette e sull'EBITDA rettificato nel primo trimestre del 2023, raggiungendo un utile netto rettificato del 12% (al di sopra delle previsioni). Le vendite nette sono aumentate a doppia cifra sia nel mercato domestico che in quello estero, trainate da una crescita del 25% nel primo trimestre e del 21% nell'intero 2022. Il brand SiderAL ha raggiunto una quota di mercato del 53,8% nei supplementi a base di ferro, mentre i prodotti Cetilar, Apportal e Ultramag hanno registrato una crescita superiore al 30%.

Outlook per il 2023

PharmaNutra si aspetta una crescita a doppia cifra per il suo business esistente, con una previsione del 20% in Italia come nell'anno fiscale 2022. Ci si aspettano costi di avvio significativi nel secondo trimestre per sostenere la crescita a lungo termine della linea di prodotti. L'azienda ha lanciato nuove iniziative commerciali negli Stati Uniti e in Spagna con l'obiettivo di raggiungere una crescita significativa nel fatturato (CAGR +19% dal 2022 al 2030) e nell'EBITDA (CAGR +20% rispetto al 13% organico).

Feedback dalla conference call

Durante la conference call, l'azienda ha confermato le sue aspettative per l'anno fiscale 2023 e ha fornito informazioni sulle nuove iniziative commerciali. Attualmente, PharmaNutra impiega 165 rappresentanti di vendita in Italia, ma ha ancora spazio per aumentare fino a 200 rappresentanti. Inoltre, la società ha iniziato ad investire in una rete di distribuzione ad hoc in Spagna e nella linea Cetilar Nutrition. La Cina rappresenta una grande opportunità di crescita a lungo termine, anche se al momento è ancora in fase di apprendimento.

Valutazione 

PharmaNutra nel primo trimestre ha registrato una crescita significativa delle vendite e dei profitti che ha portato alla revisione al rialzo delle previsioni per il fatturato. Nonostante i costi di avvio significativi, l'azienda è ben posizionata per continuare a crescere grazie alla sua leadership nel mercato dei supplementi a base di ferro e alla sua forte attenzione alla ricerca e sviluppo. La raccomandazione rimane "BUY" con un target price di €87. Inoltre, l'azienda ha grandi opportunità di crescita a lungo termine, che potrebbero portare a un ulteriore aumento del prezzo delle azioni fino a €90-100.