Notorious Pictures - Si alza il target price a eu2,2, BUY

Risultati 2022 sopra le stime

Il gruppo Notorious Pictures ha annunciato i risultati del 2022, con un aumento del 36% delle entrate YoY a Eu35.6mn e un EBIT a Eu5.6mn, in crescita del 66% rispetto al 2021 e del 4.9% rispetto alle stime. Il debito netto alla fine di dicembre è stato di 20.9 milioni di euro ed è stato leggermente migliore rispetto alle stime. Il Consiglio d'amministrazione proporrà un dividendo di Eu0.115 all'Assemblea Generale degli Azionisti, con un rendimento del 7.6%.

Outlook positivo per il 2023

Il gruppo Notorious Pictures ha previsto una crescita continua in tutti i settori per il 2023. In particolare, il focus principale sarà su ricerca e sviluppo di film internazionali per alimentare il canale di distribuzione globale. Il gruppo ha in programma di completare tre film nel 2023 e quattro nel 2024. Inoltre, il nuovo dipartimento per lo sviluppo e la produzione di serie TV inizierà a operare da maggio 2023. La società ha anche pianificato di sfruttare una significativa pipeline per la distribuzione e di lanciare sei film in Spagna. Infine, il gruppo ha confermato il piano di apertura di Notorious Cinemas, che dovrebbe consentirgli di raggiungere una quota di mercato del 5% nel 2027.

Cresce la visibilità sulle stime

Alla luce delle indicazioni provenienti dai risultati del 2022, le stime di Notorious Pictures per il biennio 2023- 2024 sono state riviste al ribasso per quanto riguarda le entrate, ma sono state confermate le stime per i margini. La visibilità sulle stime è in aumento, in particolare per il settore della produzione cinematografica, dove il gruppo sta lavorando su importanti progetti e dove quest'anno dovrebbe iniziare un progetto di produzione per una serie sviluppata internamente. Le stime sono prudenti nell'assumere benefici dai contributi governativi, che potrebbero rappresentare una sorpresa positiva.

Target price

In generale, ci aspettiamo per il 2023 che Notorious Pictures benefici dalla ripresa delle trend di affluenza nei cinema. Tuttavia, le stime dipendono sempre di più dal settore della produzione cinematografica, che è meno dipendente dal recupero del canale dei cinema. Il nuovo target price riflette il rollover del modello di valutazione e la crescita del business di produzione cinematografica. Il gruppo sta lavorando anche per finalizzare la produzione della sua prima serie cinematografica. La raccomandazione è di acquisto, con un target price che passa da Eu2.0 a Eu2.2.