LEONARDO - Rafforziamo la raccomandazione positiva
La guidance sul 2023: 2% sopra il consenso per quanto riguarda gli ordini (visti stabili a 17 mld nel 2023), 1% sopra il consensus sull'EBITA (mid-point 1.285 mln vs. range di guidance 1.260-1.310 mln e consensus di 1.274 mln), 8% sopra consensus su FOCF (600 mln vs. consensus 556 mln).
Il comunicato stampa menziona:
nuovi ordini di 90 mld nel 2022-26, che implicano >18 mld in media nel 2023-26 (vs. 17 mld guidance 2023);
CAGR EBITA atteso high-single digit, che è coerente con il consenso (ns. stima +5%);
generazione di cassa di 3 mld nel 2021-2025 che, ipotizzando il 2023 in linea con la guidance di 600 mln, implica un passaggio a >800 mln FOCF all'anno in media (13% FCF yield) nel 2024-25.
Rafforziamo la raccomandazione INTERESSANTE, target price 11 euro.
