Inwit - Modifica la composizione delle entrate, giudizio molto interessante

Risultati primo trimestre 

I risultati del primo trimestre 2023 sono stati in linea con le previsioni del consensus e con le stime, sebbene la composizione delle entrate sia stata leggermente modificata, superiore alle aspettative per quanto riguarda i ricavi da fissaggio e inferiore per quanto riguarda le entrate da terze parti e nuovi servizi. La crescita delle entrate ha mostrato un'accelerazione sequenziale grazie ai nuovi siti, ai nuovi PoP e ai nuovi servizi, portando a una maggiore espansione del margine.

Feedback dalla conference call

Durante la conferenza il management ha confermato gli obiettivi per il periodo 2023-2026 e ha fornito maggiori dettagli sull'accordo con TIM per l'acquisto di circa 200 lotti di terreno. La società ha inoltre confermato la sua ambizione di triplicare le entrate dei nuovi servizi entro il 2026. La dirigenza ha discusso l'effetto di una possibile consolidazione di MNO in Italia, con impatto neutrale o positivo per INWIT.

Aggiornamenti delle stime

Le stime di INWIT per il periodo 2023-2026 sono state confermate, ma sono state riequilibrate per la diversa composizione delle entrate del primo trimestre. Inoltre, il rischio di inflazione rappresenta un'opportunità di crescita per la società. 

Valutazione e Prospettive future

La raccomandazione di acquisto è stata confermata, con un nuovo target price di € 15,50. In generale, INWIT sta registrando una crescita organica leader nel settore, con una forte visibilità delle entrate e un piano di investimenti significativo. INWIT offre anche buoni ritorni agli azionisti e una visibilità a lungo termine sulla generazione di reddito. La società è protetta dall'inflazione grazie a una MSA con un collegamento al CPI al 100% e nessun limite massimo.