FERRAGAMO - Analisi Fondamentale

Introduzione: Performance nel 1Q23

La performance annuale su 12 mesi mostra risultati positivi in Cina, ma un trend più debole in America, con entrate stimate a Eu 276.5 mn, in diminuzione del 4.5% YoY. Una riduzione del 13% YoY circa è prevista per le entrate all'ingrosso, mentre le entrate al dettaglio dovrebbero rimanere stabili rispetto allo scorso anno. Il 20 aprile 2023 verranno pubblicati i risultati delle entrate del 1Q23.

I trend del 1Q23 per regione geografica

L'area Asia-Pacifico dovrebbe mostrare un miglioramento, ma ancora in calo del 1% YoY. La Cina ha registrato un significativo miglioramento nel business del gruppo, con risultati incoraggianti per il mese di gennaio e febbraio. Invece, si prevede una significativa diminuzione del 25% YoY per la Corea del Sud. L'Europa e il Giappone dovrebbero mantenere una performance solida, mentre il Nord America e l'America centrale e meridionale dovrebbero registrare una diminuzione delle entrate.

Trend 1Q23

La nuova collezione di Maximilian Davis ha ricevuto feedback positivi, con nuovi prodotti disponibili nei negozi del gruppo. Ci aspetiamo interese degli investitori per le tendenze recenti e il potenziale di ripresa delle entrate in Cina, così come per gli sviluppi del business negli Stati Uniti.

Conclusioni: Stima delle entrate e posizione neutrale

Le stime delle entrate prevedono una crescita del 8.6%/9.4% nel 2023/24, leggermente superiore al consenso. La previsione del margine EBIT del 2023 del 6.3% incorpora le indicazioni del managment e si allinea alle attese del consensus del 6.1%. Nonostante il potenziale del brand e la credibilità del managment, rimaniamo neutrali in attesa di una maggiore visibilità nella ripresa delle entrate.