Elica - Giudizio confermato nonostante un inizio anno debole

Risultati primo trimestre 

Elica ha pubblicato i risultati del primo trimestre 2023, confermando una performance debole, in linea con le previsioni della società. Il fatturato è diminuito del 10,4% rispetto all'anno precedente, a causa della riduzione della domanda e della base di confronto elevata. In particolare, il segmento Cooking OEM ha subito una diminuzione del 29,8% rispetto all'anno precedente. Tuttavia, Own Brands e Motors hanno tenuto bene (+3,0% e -0,5% rispettivamente). Nonostante il calo del fatturato, la società ha difeso la redditività, con un margine EBIT del 5,2%.

Previsioni 2023

La società ha confermato le aspettative per il 2023, che prevedono una diminuzione del fatturato del 1,5% e un margine EBIT del 6,5%. Ciò è dovuto alla previsione di un proseguimento del trend negativo della domanda almeno fino alla fine del primo semestre. Nel secondo semestre è invece previsto un rimbalzo grazie alla normalizzazione delle condizioni di mercato e ai nuovi prodotti B2C.

Stime 

Dopo la pubblicazione dei risultati del primo trimestre, le stime per il 2023 sono state riviste, allineandole alle aspettative della società e del consensus. La stima del margine EBIT 2023 si attesta ora al 6,5%, mentre per gli anni successivi manteniamo le stime precedenti.

Valutazione

Nonostante la performance del primo trimestre, continuiamo a raccomandare l'acquisto delle azioni di Elica e confermiamo il target price, grazie alla sua linea di prodotti innovativa, alle opportunità di crescita in Nord America e alla capacità di controllo dei costi dimostrata dalla società. Inoltre, il titolo è scontato rispetto ai suoi pari, con un EV/adj. EBIT di 6,4x e un P/E di 8,4x.

Prossimo Evento: Risultati primo semestre disponibili il 27 luglio