Azimut - Trimestrale sopra le aspettative e accordo con Agenzia delle Entrate

Performance e risultati finanziari

Nel primo trimestre del 2023, Azimut ha registrato un'ottima performance, superando le aspettative. I ricavi totali sono stati di 326 milioni di euro, mentre i costi operativi sono stati di 176 milioni di euro, in linea con le previsioni. L'EBIT è stato di 149 milioni di euro, sopra le attese, e il pre-tax profit è stato di 173 milioni di euro. Nonostante una spesa straordinaria di 26 milioni di euro per le imposte, il net profit è stato di 127 milioni di euro, superando le attese degli analisti.

Accordo con l'Agenzia delle Entrate

Azimut ha raggiunto un accordo con l'Agenzia delle Entrate riguardo alle richieste fiscali relative ad alcune transazioni interne tra il 2016 e il 2021. La società ha dovuto pagare una spesa straordinaria di 26,4 milioni di euro, comprensiva di interessi, per il periodo di sei anni. Non sono previste ulteriori spese e il tasso fiscale futuro dovrebbe essere del 22/23%.

Influssi di capitale e mercati privati

Azimut ha registrato un netto afflusso di capitali di 2,8 miliardi di euro nel 2023, con trend differenti tra le diverse aree geografiche e prodotti. I mercati privati hanno registrato un trend positivo, mentre i fondi sono rimasti stabili. Tuttavia, gli afflussi di aprile sono stati deboli, pari a 270 milioni di euro. Il mercato statunitense dei mercati privati rimane incerto.

Valutazione

Outperform confermato ma mancano i principali catalizzatori per la rivalutazione. Nonostante i buoni risultati finanziari, il mercato rimane in attesa di una ripresa degli afflussi di capitali in alcune aree geografiche e di una maggiore visibilità sui trend operativi futuri. La valutazione basata sul DCF offre un potenziale di apprezzamento significativo.