Yield Curve

La curva dei rendimenti è un grafico che mostra la relazione tra la scadenza e il rendimento di una serie di titoli obbligazionari. Riflette l'offerta e la domanda di titoli a diversi orizzonti temporali e la loro relativa attrattività.

La Yield Curve è un grafico che mostra la relazione tra i rendimenti dei titoli obbligazionari e la loro scadenza. È ottenuto mettendo a confronto titoli obbligazionari identici, tranne per la loro vita residua o durata. Il grafico consente di valutare le tendenze nei tassi di interesse, in particolare se la curva sale o scende a seconda della durata dei titoli. La Yield Curve può avere quattro diverse forme: crescente, decrescente, piatta o a gobba. Nel primo caso, i titoli a medio-lungo termine avranno un rendimento superiore rispetto a quello dei titoli a breve termine e viceversa per il secondo caso. Se la curva è piatta, invece, tutti i titoli presentano lo stesso rendimento indipendentemente dalla scadenza. Infine, quando la curva è "a gobba", il tratto iniziale si presenta crescente mentre il tratto finale è decrescente. La Yield Curve può mostrare tre diversi movimenti a seconda delle condizioni del mercato e delle aspettative degli investitori: traslazione parallela, rotazione e ingobbimento. La traslazione parallela significa che tutti i rendimenti si muovono dello stesso ammontare ma la curva non cambia forma. La rotazione invece avviene quando aumentano (o diminuiscono) i rendimenti a breve in misura proporzionalmente maggiore di quanto non facciano i rendimenti a lunga. L'ingobbimento invece si ha quando c'è una crescita dei rendimenti fino ad un certo punto e poi una diminuzione.