SETTORE LUSSO -1,40% Per Morgan Stanley la festa è "quasi" finita. L'Analisi Tecnica di Websim

Fatto

L'indice Stoxx Luxury scende sui minimi da inizio anno e si avvia a completare, su questi livelli, il peggior mese del 2023 con un bilancio provvisorio intorno a -6%. E pensare che a metà maggio poteva vantare un guadagno che sfiorava il +30%.

Gli investitori sono sempre più preoccupati per le prospettive del settore, che potrebbe pagare più di altri i contraccolpi della deludente ripresa post-pandemia in Cina, del rallentamento delle vendite negli Stati Uniti e delle tensioni sui tassi.

Giusto stamattina, una folta schiera di broker ha tagliato i target price di Moncler [MONC.MI] e Ferragamo [SFER.MI]. Se il primo può vantare ancora un guadagno del +10% da inizio 2023, il secondo registra una perdita del -25%.

Degli altri protagonisti del Luxury quotati a Piazza Affari, Tod's [TOD.MI] è in profitto del 9%, Brunello Cucinelli [BCU.MI] è invariata, Safilo [SFLG.MI] presenta un pesante -46%.

In forte ridimensionamento anche le performance dei colossi europei del comparto: Hermes [HRMS.PA] +18%, LVMH [LVMH.PA] +3%, Swatch -12%, Richemont -7%, Kering [PRTP.PA] -10%.

La visione di Morgan Stanley

Morgan Stanley ha assunto una posizione "selettiva" sul Lusso, dopo aver tagliato le stime di crescita organica per il terzo e quarto trimestre della maggior parte delle aziende nel settore, prevedendo un calo della domanda. Secondo gli analisti, la domanda di alcuni mercati chiave è peggiorata nel primo semestre del 2023 e la spesa in Cina si è indebolita durante l'estate.

Morgan Stanley stima che la spesa dei consumatori europei diventerà negativa nel quarto trimestre del 2023 e rimarrà tale per la maggior parte del 2024, innescando un rallentamento della crescita a +4% nel prossimo anno, guidata principalmente dalla Cina.

Morgan Stanley ha alzato il rating di Prada, quotata a Hong-Kong, a "Overweight" da "Equal-Weight", sottolineando l'arrivo di talenti significativi nel management dell'azienda e prevedendo che le recenti iniziative consentiranno al gruppo di ridurre il divario di densità delle vendite rispetto ai concorrenti e di generare una leva operativa.

Ha invece tagliato il rating di Richemont a "Equal-Weight" da "Overweight", con stime di vendite più basse e maggiori investimenti, che si aggiungono alle difficoltà a livello macroeconomico e alla relativa fragilità del settore della gioielleria.

Confermato il rating "Overweight" di LVMH, grazie alle prospettive di crescita e alla resilienza del gruppo rispetto ai concorrenti.

Effetto

Analisi Tecnica. Graficamente, la tendenza di fondo dell'indice Stoxx Luxury (oggi 380 punti) è ancora saldamente rialzista, al netto del picco di fine 2021 e del bottom di fine 2022, ed è sorretta dalla media mobile di lungo periodo evidenziata in rosso nonchè dalla trendline crescente che transita per i minimi del 2020 e del 2022.

In maggio l'indice si è portato a ridosso dei top assoluti verso 460 punti senza riuscire ad allungare Le vendite aggressive delle ultime settimane trovano, dunque, anche una motivazione squisitamente tecnica ovvero la mancata rottura dei top di un anno fa. La figura grafica ha infatti assunto la conformazione di un "doppio massimo", notoriamente favorevole alle vendite.

Supporti di valenza crescente si incontrano in area 360/350 punti. 

Operatività. Confermiamo la visione positiva di lungo periodo, ma ricordiamo che già lo scorso maggio Websim aveva suggerito di sfruttare lo strappo verso i top assoluti in area 460 punti per prendere profitto. Consideriamo area 370/350 un ottimo punto di ingresso sulla debolezza. 

Ferragamo e Safilo sono presenti nel PORTAFOGLIO SHORT PIAZZA AFFARI RACCOMANDATO da Websim.

Per investire sul settore Consumer Discretionary europeo, che comprende anche i campioni del Retai, del Luxury e dell'Automotive, si può investire nel seguente ETF:

SPDR MSCI Europe Consumer Discretionary UCITS
Isin IE00BKWQ0C77 [STRX.MI]
Da inizio 2023: +11,0%
Obiettivo dell'ETF è la replica dell'indice MSCI Europe Consumer Discretionary. Questo indice rappresenta tutte le azioni europee che appartengono al settore dei "beni di consumo discrezionali" (esclusi gli Alimentari). Commissioni totali annue 0,30%. Non distribuisce dividendo. Nella tabella di seguito i primi cinque titoli in termini di peso specifico. Leggi il documento KID.