Oro verso il tredicesimo mese positivo (+6%) su quattordici

Il prezzo dell'oro è sostanzialmente stabile nell'ultima seduta di febbraio, grazie al calo dei rendimenti dei Treasury statunitensi decennali (ai minimi da tre mesi), che ha ridimensionato il costo opportunità di detenere metallo prezioso. Tuttavia, la domanda di beni rifugio è ancora elevata, mentre gli investitori valutano gli sviluppi delle trattative tra Stati Uniti e Iran.

Anche l'accresciuta incertezza sull'economia statunitense ha trainato i guadagni dell'oro, soprattutto dopo che una sentenza della Corte Suprema degli Stati Uniti ha annullato la maggior parte dei dazi commerciali del presidente Donald Trump.

Trump ha risposto annunciando nuovi dazi doganali in base a un quadro giuridico diverso e minacciando ulteriori imposte, tenendo i mercati in ansia per le ulteriori perturbazioni economiche causate dalle imposte.

L'oro chiuderà il tredicesimo mese positivo (+6% il bilancio provvisorio) degli ultimi quattordici.

L'argento guadagna il 2% e si riporta oltre i 90 usd. Febbraio sarà il decimo mese positivo di seguito.

Kelvin Wong, analista senior di OANDA, ha commentato che i rendimenti reali, dopo aver considerato l'inflazione, sono crollati, sostenendo così il prezzo dell'oro nonostante il calo dei premi per il rischio dopo i colloqui tra Usa e Iran.

Colloqui Washington-Teheran

Giovedì, a Ginevra, ci sono stati progressi nei negoziati sul programma nucleare iraniano, ma le discussioni non hanno portato a risultati concreti per evitare possibili attacchi statunitensi. Tuttavia, entrambe le parti si sono impegnate a proseguire le discussioni nelle prossime settimane, alimentando un certo ottimismo su un eventuale accordo sul nucleare.

Tassi e dollaro

Nel corso del mese si sono fatti sentire poco i contraccolpi da dollaro e tassi. Il dollaro è previsto in crescita dello 0,5% per febbraio (ma resta in lieve perdita da inizio anno), poiché le aspettative di una Federal Reserve più aggressiva rendono l'oro più costoso per chi detiene altre valute. I mercati prevedono almeno tre tagli dei tassi di 25 punti base quest'anno.

Analisi Tecnica Oro e Argento

La brusca correzione dai top assoluti di gennaio ha alterato il quadro di breve, ma non quello di lungo che resta impostato al rialzo. Per l'oro un primo supporto è collocato intorno a 4.700/4.600 usd, mentre la soglia discriminante è intorno a 4.400 usd. La fase di assestamento, che prevediamo corredata da elevata volatilità, potrebbe proseguire ancora per parecchio tempo, stante la necessità di riassorbire gli eccessi grafici arrivati su livelli mai visti nella storia nei mesi precedenti. Operatività. Intervenire in acquisto sulla debolezza in area 4.700 usd. Prendere profitto in prossimità di area 5.600 usd. 

Come investire sull'argento

ETP WisdomTree Physical Silver
Isin: JE00B1VS3333 (PHAG)
Da inizio 2026: +14,0%
Il prodotto replica il prezzo a pronti dell'argento in dollari statunitensi. L’indice di spesa complessiva (TER) è pari allo 0,49% annuo. E' l’ETC più grande che replica l'indice Silver. L’ETC replica la performance dell’indice sottostante con una obbligazione garantita da titoli di debito che è sostenuta dalla detenzione fisica del metallo prezioso. Leggi il documento KID.

Diverse opzioni per l'Oro 

Per sfruttare le opportunità di trading stretto al rialzo si può utilizzare il seguente strumento. 
WisdomTree Gold 3x Leverage Daily ETP (3GOL)
Isin IE00B8HGT870

Per sfruttare le opportunità di trading stretto al ribasso si può utilizzare il seguente strumento. 
WisdomTree Gold 3x Short Leverage Daily ETP (3GOS)
Isin IE00B6X4BP29

Obiettivo dei due ETP è replicare le prestazioni quotidiane del NASDAQ Commodity Gold Index ER LONG/SHORT moltiplicato per un fattore di leva di tre volte. L'ETP fornisce un rendimento totale ed è adeguato per riflettere i ricavi da interessi guadagnati dal mantenimento di una posizione futures interamente garantita. Leggi il documento KID.

In ottica di lungo periodo si possono comprare:

ETP WisdomTree Core Physical Gold
Isin: JE00BN2CJ301 (WGLD)
Da inizio 2026: +19%
Il WisdomTree Core Physical Gold è garantito al 100% da oro allocato fisicamente e custodito dalla depositaria HSBC all’interno di caveau sicuri a Londra. Per questo prodotto, HSBC, ha accettato di impegnarsi per cercare di allocare lingotti d'oro di provenienza responsabile post-2019. I lingotti d'oro LBMA (London Bullion Market Association) post-2019 devono essere conformi all'ultima versione della LBMA Gold Guidance implementata a gennaio 2019. È l'unico ETC in Europa ad avere un riferimento all'oro post 2012 ovvero oro responsabile nel prospetto. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione Euro. Commissioni annue 0,15%. Leggi il documento KID.

ETC Wisdomtree Physical Swiss Gold
Isin: JE00B588CD74 (SGBS)
Da inizio 2026: +18,90%
Lo strumento è concepito per offrire agli investitori un modo semplice, sicuro ed efficiente in termini di costi di accedere al mercato dell'oro svizzero fornendo un rendimento equivalente all'andamento del prezzo spot dell'oro svizzero al netto delle rilevanti commissioni di gestione. SGBS è garantito da oro fisico allocato, detenuto in caveau a Zurigo, Svizzera, per conto della Banca depositaria. JPMorgan Bank, N.A. La Banca depositaria accetta in custodia soltanto metallo conforme alle norme della London Bullion Market Association (LBMA) relative alla "Good Delivery". Ogni lingotto fisico è segregato, identificato singolarmente e allocato. Leggi il documento KID.

Copertura del cambio euro/dollaro

ETF WisdomTree Physical Gold - Euro Daily Hedged
Isin: JE00B8DFY052 (GBSE)
Da inizio 2026: +18,60%
Lo strumento replica il prezzo a pronti dell'oro in dollari statunitensi, con una copertura giornaliera contro i movimenti del tasso di cambio EURO-USD. L’ETC replica la performance dell’indice sottostante con una obbligazione garantita da titoli di debito, che è sostenuta dalla detenzione fisica del metallo prezioso. E' l’ETC sull’oro fisico con copertura in EURO a costo più basso in Europa: 0,22% annuo. Leggi il documento KID.

ETC Wisdomtree Gold - Euro Daily Hedged 
Isin JE00B4RKQV36 (EBUL) 
Da inizio 2026: +18,50%
Lo strumento consente di ottenere l'esposizione Total Return di un indice di future sull'oro, con una copertura giornaliera contro i movimenti del tasso di cambio EURO-USD. L’ETC è a fronte di contratti swap interamente collateralizzati. Le controparti dello swap depositano un collaterale come garanzia il cui valore è prezzato “marked to market” quotidianamente. Il collaterale è depositato presso una banca depositaria indipendente: The Bank of New York Mellon. Indice di spesa complessiva (TER) 0,49% annuo. Leggi il documento KID.