CINA - Rallenta la crisi del mercato immobiliare

Fatto

Le borse della Cina sono in ribasso nel giorno della pubblicazione di una serie di dati macroeconomici contrastanti. Indice CSI 300 dei listini di Shanghai e Shenzhen -0,5%. Hang Seng di Hong Kong -0,9%. Sulla parità l’indice TAIEX di Taipei.

Le vendite al dettaglio hanno rallentato a novembre in Cina. Nello stesso mese, però, è arrivato qualche segnale di miglioramento del mercato immobiliare.

I consumi sono aumentati del +3% rispetto a un anno fa, il ritmo più lento in tre mesi e al di sotto delle previsioni più pessimistiche.

La produzione industriale è aumentata del +5,4%, mantenendo slancio mentre il settore manifatturiero dell'economia continua a sovraperformare la spesa dei consumatori.

"I dati mostrano che la ripresa della domanda interna è rimasta lenta, mentre la stabilizzazione della produzione industriale è probabilmente dovuta a un certo anticipare degli ordini in vista dei dazi statunitensi e non è sostenibile", ha affermato Michelle Lam, economista della Greater China presso Societe Generale.

Secondo Bloomberg Intelligence, i dati rilasciati dall'Ufficio Nazionale di Statistica lunedì sottolineano la necessità per Pechino di riaccendere la spinta consumistica interna, soprattutto ora che la minaccia di una nuova guerra commerciale potrebbe ridurre il ruolo delle esportazioni come motore di crescita.

Le rilevazioni sui consumi hanno oscurato i segnali di miglioramento nel problematico mercato immobiliare.

I prezzi delle case in Cina sono scesi al ritmo più lento in 17 mesi a novembre, con il mercato immobiliare colpito dalla crisi che ha mostrato segni di stabilizzazione in alcune grandi città, mentre il governo si muove per rilanciare il settore immobiliare.

I prezzi delle case nuove sono scesi dello 0,1% a novembre rispetto al mese precedente, il calo più lento da giugno dell'anno scorso, secondo i calcoli Reuters basati sui dati dell'Ufficio nazionale di statistica di lunedì. I prezzi sono scesi dello 0,5% a ottobre rispetto al mese precedente.

In termini annuali, i prezzi delle case nuove sono scesi del -5,7% dopo un calo del -5,9% il mese precedente.

"Un secondo mese consecutivo di dati sui prezzi in miglioramento è un segnale positivo per il mercato immobiliare che sta toccando il fondo e ci aspettiamo che si stabilisca un punto morto nel 2025 e che inizi una ripresa a forma di L", ha affermato Lynn Song, economista capo, Greater China presso ING, in una nota di ricerca.

I decisori politici cinesi hanno intensificato gli sforzi per rilanciare il settore immobiliare del paese introducendo nuove misure per incoraggiare l'acquisto di case dopo che una campagna guidata dal governo per frenare gli sviluppatori altamente indebitati ha innescato una crisi nel 2021.

Da settembre, le misure volte a incoraggiare l'acquisto di case hanno incluso il taglio dei tassi dei mutui e degli acconti minimi, nonché incentivi fiscali per abbassare il costo delle transazioni immobiliari.

Tra le 70 città esaminate, i prezzi delle case mese su mese sono aumentati in 17 città, con un aumento di 10 rispetto al mese precedente, hanno mostrato i dati.

"Il punto di svolta per i prezzi delle case nelle città di primo livello è stato raggiunto, ma i prezzi in molte piccole città stanno ancora scendendo", ha affermato Zhang Dawei, analista dell'agenzia immobiliare Centaline.

Effetto

Analisi tecnica Borsa. Il brusco dietrofront di settimana scorsa ha annullato i timidi segnali di ripartenza dell'indice CSI 300, che è tornato in modalità "assestamento". Ricordiamo, infatti, che solo il ritorno stabile oltre i 4mila punti favorirebbe la risalita verso i top di inizio ottobre in area 4.450 punti. In direzione opposta, una discesa sotto 3.700 punti vanificherebbe quanto di buono fatto finora.

Operatività. Restiamo ottimisti nel lungo termine. Si suggerisce di sfruttare il pull back verso area 4mila/3.700 punti per comprare sulla debolezza. Target finale verso 4.450/4.500. Cambio di scenario e stop loss in caso di discesa sotto 3.700 punti.

Per investire con la massima diversificazione sulla Borsa di Taiwan, Piazza Affari mette a disposizione il seguente strumento specializzato:

ETF Franklin Ftse Taiwan - Usd (Acc)
Isin: IE000CM02H85 (FLXT.MI)
Da inizio 2024: +30,0%

Obiettivo dell'ETF è quello di replicare con acquisti fisici (azioni e non derivati) l'andamento delle principali blue chip della borsa di Taiwan tramite l'indice FTSE Taiwan 30/18 Capped Net Return. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione EURO. Commissioni totali annue (Ter) 0,19%. Leggi il documento KID. 

L'indice FTSE Taiwan 30/18 Capped, a sua volta, replica l'andamento dei titoli azionari a grande e media capitalizzazione della borsa di Taiwan. Per evitare una concentrazione eccessiva in ogni singola azione, il peso di ciascun componente è limitato ogni trimestre di modo che quello della più grande azienda non superi il 30% e l'eventuale peso delle altre aziende non superi il 18%. 

Tra gli ETF quotati alla Borsa di Milano che investono sulle borse della Cina, segnaliamo i seguenti, ciascuno dei quali contraddistinto da caratteristiche specifiche. Ciò consente acquisti complementari: il primo offre maggiore esposizione ai titoli dell'alta tecnologia; il secondo replica l'indice CSI 300; il terzo direziona le risorse verso le società più impegnate nella transizione ecologica.

ETF Franklin Ftse China Ucits Etf - Usd (Acc) 
Isin: IE00BHZRR147 (FLXC.MI)
Da inizio 2024: +28,0%

L'ETF investe in azioni a grande e media capitalizzazione in Cina e cerca di replicare il rendimento dell'indice FTSE China 30/18 Capped. L'indice ha un'ampia copertura delle classi di azioni cinesi, tra cui le azioni A, B, H, N; le azioni Red, P, S Chips. I componenti di tipologia A sono disponibili per gli investitori internazionali attraverso il Northbound China Stock Connect Scheme. Il peso dei singoli componenti viene ponderato tenendo conto del flottante e delle restrizioni applicate agli investitori stranieri. E' rivisto semestralmente. Replica fisica. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione EURO. Non distribuisce dividendi. Costi di gestione 0,19% annuo. Leggi il documento KID.

Gli indici FTSE Russell UCITS Capped sono ponderati per la capitalizzazione di borsa e progettati per limitare la concentrazione in ogni singola azione nel rispetto dei requisiti di diversificazione richiesti dall'Unione Europea (UCITS). In particolare, l'indice FTSE China 30/18 Capped rappresenta la performance delle società medio/grandi quotate sulla borsa cinese. Per evitare una concentrazione eccessiva in ogni singola azione, il peso di ciascun componente è limitato ogni trimestre di modo che quello della più grande azienda non superi il 30% e l'eventuale peso delle altre aziende non superi il 18%. I primi cinque titoli presenti in ordine di peso sono:

ETF X-TRACKERS CSI300 UCITS
Isin LU0779800910 (XCHA.MI)
Da inizio 2024: +23,50%

L'ETF replica l'andamento dell'indice CSI  300, indice che riflette l'andamento delle azioni di 300 società quotate sulla Borsa Valori di Shangai e sulla Borsa Valori di Shenzhen (Azioni Cina A). Non distribuisce un dividendo. Spesa corrente annua 0,50%. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione EURO. Leggi il Documento KID.

ETF Franklin MSCI China Paris Aligned Climate UCITS (Acc)
Isin: IE000EBPC0Z7 (FRCP.MI) 
Da inizio 2024: +21,0%

L'ETF è conforme agli indici EU Climate Benchmark PAB e replica l’MSCI China Climate Paris-Aligned composto da titoli azionari cinesi a grande e media capitalizzazione. Progettato per sostenere gli investitori che cercano di ridurre la loro esposizione ai rischi climatici fisici e di transizione, l’indice sovrappeserà le società cinesi che passano ad un’economia a basse emissioni di carbonio, garantendo al contempo il pieno allineamento con gli obiettivi di decarbonizzazione dell’Accordo di Parigi sul Clima. Non distribuisce Dividendi. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione Euro. Commissioni nette totali 0,22%. Leggi il Documento KID.