BOND - Inflazione sempre più sbiadita in Europa

Fatto

Anche in Europa, come negli Stati Uniti, l’inflazione si indebolisce. dopo la sorpresa al ribasso dei dati arrivati la scorsa settimana da Francia e Spagna, le prime indicazioni in arrivo dalla Germania vanno nella stessa direzione.

Germania

Nel Nord Reno Westfalia, lo Stato più popoloso della Germania, il tasso di inflazione è sceso all'1,5% su base annua, dall'1,7% di agosto. In Baviera, il tasso d'inflazione è sceso a settembre all'1,9% dal 2,1% del mese precedente. Nel Brandeburgo è sceso all'1,4% dall'1,7% e in Sassonia al 2,4% dal 2,6%. In Assia è sceso all'1,2% dall'1,5%. Nel Baden-Wuerttemberg è sceso all'1,4% dall'1,5%.

Gli economisti intervistati da Reuters prevedono che il tasso d'inflazione armonizzato tedesco si attesterà all'1,9% a settembre, in leggero calo rispetto al 2,0% di agosto e già al livello più basso degli ultimi tre anni.

Sul mercato secondario, il Bund decennale [FGBL.OTC] si indebolisce, per effetto delle maxi manovre di sostegno all'economia varate in Cina: tasso di rendimento a 2,16%, +3 punti base.  

Intanto, sempre meno aziende in Germania intendono aumentare i prezzi. Le aspettative sui prezzi calcolate dall'istituto Ifo sono scese a 13,8 punti a settembre, rispetto ai 16,1 di agosto, il livello più basso dal febbraio del 2021.

“La crisi economica sta riducendo le possibilità per le aziende di aumentare i prezzi”, afferma Timo Wollmershaeuser, responsabile delle previsioni dell'Ifo. “Nel complesso, il tasso d'inflazione in Germania nei prossimi mesi rimarrà probabilmente al di sotto della soglia del 2% fissata dalla Banca Centrale Europea”. Le aspettative di prezzo nei settori economici legati al consumo sono scese sensibilmente a 18,2 punti, rispetto ai 25 di agosto.

Italia 

Secondo le stime preliminari di ISTAT, nel mese di settembre 2024 l'indice nazionale dei prezzi al consumo per l'intera collettività (Nic), al lordo dei tabacchi, diminuisce dello 0,2% su base mensile e aumenta dello 0,7% su base annua, dal +1,1% del mese precedente. Il consensus era -0,3% e +0,7%.

Il tasso di inflazione armonizzato UE è +1,2% mese su mese e +0,8% anno su anno, da -0,1% e +1,2%. 

“Mentre l'inflazione sembra convergere verso gli obiettivi delle banche centrali, gli indicatori macroeconomici in indebolimento stanno sollevando preoccupazioni sul fatto che politiche monetarie restrittive potrebbero frenare la crescita in modo più severo del previsto", afferma Antonio Cavarero, head of investments presso Generali Am.

"In questo contesto, le banche centrali stanno segnalando che è necessaria una posizione monetaria più morbida per sostenere la crescita. Nella riunione di settembre, la Bce ha soddisfatto le aspettative del mercato con un taglio dei tassi di 25 punti base, mentre la Fed ha iniziato il suo ciclo di riduzione dei tassi in modo più aggressivo con un taglio di 50 punti base", aggiunge l'esperto.

Effetto

Ci sono diversi strumenti che consentono di intervenire in ottica speculativa LONG/SHORT o soltanto LONG in ottica di lungo periodo sul BTP 10 anni. 

Per puntare in ottica speculativa a un rimbalzo dei prezzi dei BTP (discesa dei rendimenti) c'è il seguente strumento. Leggi il documento KID:
ETP WisdomTree BTP 10Y 3x Leverage Daily
Isin: IE00BKT09149 (3BTL.MI)

Per puntare a un ribasso dei prezzi (aumento dei rendimenti) c'è il seguente strumento. Leggi il documento KID:
ETP WisdomTree BTP 10Y 3x Short Daily
Isin: IE00BKS8QM96 (3BTS.MI)

Il seguente strumento quotato a Piazza Affari investe in obbligazioni societarie denominate in Euro con rating investment grade. Duration 5,2 anni.

ETF Axa IM Euro Credit Pab UCITS
Isin: IE000JBB8CR7 (AIPE)
Da inizio 2024: +3,50%

L'ETF investe "con gestione attiva" in obbligazioni societarie denominate in Euro con rating investment grade. La selezione dei titoli si basa su criteri di sostenibilità e su un modello di investimento quantitativo/fondamentale. L’indice di spesa complessiva (TER) è pari allo 0,20% annuo. Valuta di denominazione/quotazione EURO. Non distribuisce dividendo. Il rendimento da interessi (cedola) dell'ETF viene accumulato e reinvestito nell'ETF. Replica fisica totale (acquistando tutti i componenti dello stesso). Gestisce un patrimonio pari a circa 166 mln di Euro. L’ETF è stato lanciato il 11 luglio 2023 ed ha domicilio fiscale in Irlanda. Leggi attentamente il documento KID.

La duration del portafoglio è 4,70 anni; Yield medio 4%; il 53,22% circa dei componenti gode di un rating BBB, il 35,0% di un rating A; Per quanto riguarda lo spaccato settoriale, il 45,0% degli emittenti appartiene al segmento Banche; primo Paese rappresentato l'Olanda con il 16%. Di seguito i primi cinque componenti con il singolo peso specifico: