Fatto
I rendimenti dei titoli di Stato della Grecia sono in forte contrazione dopo le novità di ieri sera.
Decennale -13 punti base a 5,60%, sui minimi dal 2014.
Biennale -13 punti base a 4,50%, sui minimi dal 2010.
L'
Eurogruppo ha dato il via libera all'esborso di una nuova tranche di aiuti da 8,5 miliardi, cifra superiore ai 7 miliardi inizialmente previsti.
Il denaro consentirà al governo ellenico di ripagare i 6,5 miliardi di debiti (con
Bce e Fondo Monetario) in scadenza a luglio e di rimborsare parte degli arretrati del debito dello Stato con i privati.
Come previsto, non c'è stato un accordo sul taglio del debito, arrivato al 179% del PIL. Era piuttosto difficile che si prendesse una decisione in questo senso prima delle elezioni tedesche del 24 settembre.
La porta però rimane aperta. Se ne riparlerà nel 2018, alla scadenza del programma di salvataggio. Le ipotesi prevedono un possibile allungamento delle scadenze fino a 15 anni e il collegamento tra gli oneri sul debito e la crescita economica, con un tetto al 15% del pil degli interessi da pagare ogni anno.
Un passaggio importante dell'accordo di ieri è l'adesione di principio al piano di aiuti del Fmi, che non uscirà di scena ma non esborserà alcuna cifra per nuovi aiuti fino a quando non sarà garantito un piano di intervento sul debito.
Alla finestra resta anche la Bce. Al momento i titoli di Stato greci non entreranno nel programma di Quantitative Easing. Questo
avverrà solo a "determinate condizioni", ha spiegato il vicepresidente della banca centrale Vitor Costancio.
Effetto
Graficamente, il quadro di fondo rimane in forte progresso.
Il confronto con i livelli critici di due anni fa è "esaltante".
Con un guadagno del 15% da inizio 2017, il governativo decennale greco registra la miglior performance a livello globale.
E' presumibile che un ulteriore riduzione dei rendimenti, anche fino ai minimi del 2005 intorno al 3,5%, possa arrivare in caso di novità positive su ristrutturazione del debito greco e/o QE.
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