Analisi finanziaria di Covestro 

Con un EBITDA previsto per FY24E compreso tra EUR 1,0 e 1,6 miliardi, il punto medio della guidance è del 5% al di sotto dell'ultimo consenso, ma a nostro avviso non è una grande delusione. Tuttavia, ad una seconda occhiata, l'azienda sta puntando ad un mark-to-market di EUR 1,1 miliardi a gennaio (a nostro avviso più vicino alle attese attuali degli investitori), il che implicherebbe un EBITDA di EUR 270-280 milioni per il primo trimestre. Alla luce di questo, la guidance data per il 1Q24E di EUR 180-280 milioni indica che il business di febbraio e le prospettive di marzo potrebbero essere nuovamente più deboli. Inoltre, notiamo che Covestro continua a indicare un EBITDA di ciclo medio, ma invece di un chiaro EUR 2,8 miliardi, troviamo solo una linea indicativa nella pagina 15 della presentazione. Questo potrebbe essere interpretato come un ritiro graduale del management in preparazione di un potenziale accordo con Adnoc al di sotto dell'EBITDA di EUR 2,8 miliardi come base di partenza. 

• I risultati sono stati migliori del previsto, specialmente con il FOCF superiore alla guidance a EUR 232 milioni.
• La guidance del FOCF di EUR 0-300 milioni indica un'aspettativa di sviluppo del capitale circolante piuttosto piatta per l'anno.

Stime dei principali dati finanziari